关于持续经营
众所周知，持续经营这顶帽子戴起来难，摘也难。
戴这顶帽子的时候是看的一个公司的过去，摘的时候就是看一个公司的未来。
根据这个大方向可以判断，通过重整以股抵债大幅降低了资产负债率，通过重大资产重组剥离亏损资产大幅降低资产负债率，通过定增降低资产负债率，通过收购改变主营，通过资产置换改变资产结构这些都可以达到改善持续经营能力的目的。
而通过少量豁免，或者小部分剥离，刚好把净资产做正，或是收购了一个小公司，刚好凑够了营收门槛，资产负债率其实还在一个较高的水平，主业经营完全没有改善，可以预见未来短期内会再次出现财务类退市风险的，就很难认定具有持续经营能力。
如果公司在主营没有发生重大变化的基础上，未来依然经营困难，依然保持业绩亏损，资产负债率居高不下，持续经营能力这顶帽子就不一定会摘。那些当年没有摘这顶帽子的股几乎在未来一年或者两年内又会迅速将净资产亏成负数，或是营收断崖式下滑。
（ST的研究尽量回避2025年摘帽股），例子有很多，就不一一列举了，这里就列一个佳沃。
23年，佳沃仅仅只是通过豁免了部分债务，保住了净资产为正，年报时资产负债率仍然还有95%，年报后摘星，24年一年的经营后，净资产又到负数，这种就是肉眼可见的未来会再次触及财务类退市风险的情形，所以佳沃23年年报后仅摘星。
25年佳沃通过资产剥离，资产负债率已经降为11%，这时的佳沃就不能再看历史财报了，因为25年的财报是包含了上半年三文鱼还在表内时的财务状况，未来的经营如何，是要剔除上半年三文鱼还在表内的影响之后再来判断的，所以只用看国星历史经营状况来预判未来的经营状况，而国星的财务数据历年年报都有，有兴趣可自行查看。
直接上结论，我认为国星的持续经营能力是完全没问题的。
这篇文章写在年报前，主要目的是为了不放马后炮。
持续经营能力认定很玄学吗，不一定！
摘帽后涨不涨那才是玄学！