说说硕贝德

作为国内射频天线领域领军企业，正深度契合商业航天产业爆发趋势，凭借政策红利加持、业绩高速增长、订单落地兑现三重优势，成为航天卫星赛道极具投资价值的核心标的。2025年以来，卫星通信产业政策密集落地，国家航天局设立商业航天司并印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，工信部出台《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，明确2030年卫星通信用户超千万的目标，同时启动卫星物联网商用试验、批量颁发低轨卫星频轨许可，为产业发展筑牢政策基石。叠加国内低轨卫星发射进入“高密度组网期”，中国星网等星座建设加速，终端天线作为核心配套迎来刚性需求爆发。
公司业绩表现堪称亮眼，2025年三季报数据彰显强劲增长动能：营业总收入达19.90亿元，同比激增50.25%；归母净利润5070.76万元，同比飙升1290.66%，扣非净利润更是实现4893.25%的同比增幅，盈利能力实现质的飞跃。单季度数据同样亮眼，第三季度营收7.82亿元、归母净利润1717.67万元，同比分别增长53.05%和3052.98%，增长势头持续强化。成本管控成效显著，三费占营收比例降至11.5%，同比下降22.57个百分点，运营效率持续优化。结合订单落地进度，预计2025年全年卫星通信业务将贡献营收4.5亿元，占总营收比重提升至18%，出货量突破120万只，成为核心增长引擎。
在航天卫星核心业务领域，公司技术与订单形成双重壁垒。作为中国星网低轨项目核心供应商，卫通天线市占率超30%，已收到低轨卫通天线量产订单并即将批量交付，产品重量＜500g、功耗＜10W的性能参数领先行业。车用高轨卫通天线年内向头部客户交付超10万pcs，独家供应华为问界M9，并批量配套比亚迪、吉利等车企，抢占车载卫星通信蓝海市场。技术层面，公司参与6G标准制定，太赫兹通信技术通过实验室验证，核心元器件国产化率超95%，超薄天线（厚度＜1mm）适配手机、AR眼镜等多终端直连需求，深度契合工信部“不换卡不换号”的推广导向。
客户端绑定航天科技集团、中国卫通等国家级力量，同时覆盖索尼、Meta等国际巨头，形成“航天级+消费级+车规级”的多元客户矩阵。随着手机直连卫星、卫星物联网等新业态规模化落地，叠加6G天地融合通信趋势，公司将充分享受政策支持、技术迭代、需求爆发的三重红利。尽管当前存在应收账款和现金流方面的关注要点，但业绩高增与航天赛道高景气度形成强共振，长期成长确定性与想象空间兼备，是布局商业航天产业的优质标的。