2026全年行情分析
2025行情总结
再即将走过激情澎湃的2025乙巳蛇年，来到了2026丙午马年，回望这一年的经济和股市的走势，总是令人耐人寻味。上证指数从2024年初的破2635点到918的2689双底形成，在2024年9月央行首次曾创设两项工具（首期8000亿元）支持股市，而今年我们看到第一次是3月31日央行开展8000亿元买断式逆回购操作，第二次是5月7日央行宣布将证券、基金、保险公司互换便利工具（5000亿元）与股票回购增持再贷款工具（3000亿元）合并为8000亿元，统一配置以提升政策灵活性，第三次是11月17日将开展8000亿元买断式，逆回购操作 为保持银行体系流动性充裕.这三个8000亿释放后市场形成非常大合力，在这14个月里，让上证2689-4034涨幅50%，深成7683-13807涨幅79%，科创50从635-1589涨幅150%，创业板1483-3331涨幅124%，一般来讲个股要对应指数涨幅的1-2倍才算够可以，也就是我们常说的跑赢了指数，但我看到很多投资者今年的收益并没有太多，反而还大幅跑输指数，而大部分基金+股票的投资者应该是10月份这波芯片半导体创出新高后刚刚解套被套5年之久2021年高位买的基金，可谓年底一算收益，解套就一刹那但没走，“涨出来的寂寞”。
去年“新国九条"对5000多家公司高度洗礼以及49家的退市公司，到今年年底已经有75家公司信披违规，虽然只有3家主动退市，26家新规退出，但依然有136家带帽，数量仅次于2020和2021年属于历史高位，看来监管的力度不断加大，但同时我们也能看到连续讲故事蹭概念上去5-10倍的ST公司比比皆是，这也反应市场主力资金借助这波政策解套前期5-10年的筹码，然后大股东清仓式减持去套现沉默已久的股数，据不完全统计前11个月大股东凭借低成本原始股和“一股独大”的控股权，在股价回升时集中减持套现，形成持续抛压。2025年冲击4000点期间，单月减持规模达398亿元，全年预估4000–5000亿元，相当于年均抽离1.5万亿元流动性，增量资金入市意愿被严重削弱。
今年给了很多成长股尤其计 通 芯 半 电等行业给了足够足够高的估值，但业绩的确无法跟上，基本把明后两年的预期全部兑现，这就很多资金无法兑现去炒作新的板块预期，很多底部的国企公司也是高不成低不就得横盘整理，无法产生较大行情。
今年我们看到从一月中旬到4月初这两个低点，放出的日成交金额基本在4000-5000亿级别，当汇金开始首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF。上半年大手笔增持了蓝筹、成长等多类型宽基ETF，持有ETF市值合计已超1.28万亿元，再创历史新高。中央汇金以及中央汇金旗下资管公司等国家队大举买入4只沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、2只中证1000ETF以及上证180ETF等至少8只宽基ETF，合计增持金额或高达2100亿元。在关税摩擦之下，市场巨震，中央汇金明确类平准基金作用，随后中国诚通、中国国新等国家队纷纷喊话果断增持A股股票及ETF，为市场吃下定心丸。
年度层面上，2025年资金稳步净流入。年度资金净流入占自由流通市值之比为3.9%，年度资金流入速度平稳。居民资金流入速度平稳，且流入渠道可能和历史牛市相比发生变化。ETF、私募、“固收+”等理财产品或成为本轮居民资金入市的重要渠道。另外政策支持下，中长期资金入市空间较大。
保险资金入市速度较2024年明显加快。年内较高的回购和分红规模成为资金面的有力支撑。资金流出项虽有回升但距离历史高位仍有距离，我们认为资金供需格局大幅转弱的可能性不大。
月度层面上，Q4以来居民资金流入速度放缓。主要原因在于主动权益基金份额明显下降，新开户和融资余额上升速度均有所放缓，私募基金仓位也有所回落，居民资金流入速度有所降温。但资金面积极因素在于，回购和分红保持稳定增长，股权融资规模和产业资本净减持尚未出现大幅放量迹象。
融资余额10月增速继续放缓。2025年10月融资余额环比增加904.48亿元。11月1日至11月28日，融资余额减少123.24亿元。2025年1月1日至11月28日，融资余额相较去年底增加了6023.54亿元，整体呈现净流入的状态。截至11月28日，全A融资余额占流通市值的比例为2.81%，处于2016年以来的中等偏上水平。
但笔者看来，这里的大部分中小公司探到的底部区域以及筹码的分散程度和情绪恐慌程度面更像是2008 2012或者是2014以及2016年的这几个关键年份的中小公司的绝对底部，隐含的巨大的超级阿尔法弹性行情，早在2021年我就断言过2021-2026这5年是中小市值的“天下变化”，而之前的2016-2021这5年是大盘股的估值修复是在弥补2010-2015这5年波动性小于中小盘公司的行情，无论是从各个月份依靠事件和政策题材驱动和激发出来，还是本身的3P较低的估值修复，都带着较大的空间博弈性交易行情，既然是博弈也本身带着各种不确定性来去进行筹码的转化，这就要有一个先天对历史周期月线技术涨幅的充分把握（最高点和最低点是多少，现在处于那个具体位置《鞋底 腰部 还是肩膀或头顶》），而不是已经上涨2-3倍后后期继续去推荐或接盘，安全边际和风险仓位配比就显的非常重要，而掌握不住这种火候波动的投资者可谓“左右逢火”难受度堪比2023和2021的叠加双重冰霜打压感受。2026年还会继续让一大波公司进入主升浪牛市享市值阶段，敬请期待。
周期轮回反复
说去年这三年从2021.11到2024.9上证指数基本一路调整下来将近1100点，3731-2635确实很艰难，但是我们也能看到尽管指数是这样幅度的调整27%，但题材概念个股创出新高的还是屡见不鲜。
从去年10月9日单日两市成交金额3.5万亿创出今年新高，到底明年是否突破我觉得意义不是很大，关键在于自己选择的标的安全边际和仓位控制是否合理，这里不断被媒体放大的赚钱效应，冲击着14亿中国人的内心消费世界观的不断转移和变化。 而市场公司股价的变化上下起伏就是在不断兑现预期 以实向虚，以虚展实的状态去演绎行情。
那么在整个2025年的投资环境中，如果用春夏秋冬这四个季节去对应四种自然气象的话，我想总的概况应该是：
2025年每季度活跃题材及代表个股总结
1-3月“DS-人机”风：每日互动 杭钢股份 宏景科技 美力科技 长盛轴承
4-6月”国军工”雨 ：成飞集成 内蒙一机 长城军工 北方长龙 国瑞科技
7-9月“集半芯”雷 ：天普股份 上纬新材 淳中科技 品茗科技 东芯股份
10-12月“福海航 ”雪：海科新源 合富中国 海峡创新 海欣食品 航天发展
全年涨幅公司：
菲林格尔967%，胜宏科技754%，联合化学600%，鼎泰高科582%，瑞晟智能456%，华盛锂电587%。
ST:*ST宇顺1060%，ST亚振743%，ST中迪475%，ST信通443%，ST东易370%，ST亚太315%，ST原尚282%，，ST正平182%。
在今年的大盘成长赛道行业里光伏和锂矿以及免税龙头 2023-2024年都受到了相应的洗礼70-80%的调整空间，今年大部分止跌回升，虽然从9月份这波反弹只有50-70%,但是也无法弥补公私募价值派的基金去年都是30-40%的净值深度回撤调整，通策，迈瑞横死不动，沃森 康泰 从当年的万万不可能结束“抱团买”，死了都要爱的“价值投资”到今年看也不想看，不割又没底的麻木心情反复，给中国2亿股民深度教育了一番，“什么才是真正的价值投资”。
近期的10年行情演变，2013-2015.2015-2016深度筹码转换之后的2016-2021的价值大盘成长，其实我们之前看到的锂矿新能源类风光储等公司都是之前的一个个小市值几十亿慢慢变成参天大树的几百亿上千亿，所以市场在这里开始继续循环往复的旋转，你5年内的30倍，和3年的十倍究竟是继续酝酿后的大机会，从一开始的概念炒作到主题性投资机会的来临，还是怎么上去怎么在下来的周期反复炒作的逻辑，这些都是要基于大势和董事长创始人的感知未来的能力和国家政策天时地利人和三者缺一不可后才能够有所实现的。
我们认为，2024年算是较为艰难的一年，对比2023年有喜也有惊，今年的波动性类似于2008.2013和2018年的当时市场行情和经济环境，对比之前的历史行情演变，这里更像是2012-2014年的中小市值的估值回归行情，既然市场先生选择了这种周期和风格，我们就要继续坚持和跟随，而不是继续加仓那些在2018-2021年3年涨幅10-30倍的公司的逆向投资，个个都是之前几十亿到目前几百亿升值千亿的公司，哪里有那么多资金继续拉起呢，还是需要一定的业绩时间兑现周期去消化他们这几年的涨幅才行，下面我们对两市各指数在2026年的表现做一些观点分享。
各大指数技术分析
历史当中我们看到年线已经连续2年连阴，历史当中没有连续3年阴线的时候，最低迷之时的2001-2005，也是在2003年反弹之后继续下探到2005年启动了股权分制改革的大牛，魔咒还是无法破除，只有一开始的1990-1993连续4连阳，其他连续能阳年份都是两连阳或三连阳，那么今年从1月份就开始着低迷持续到2月底本来觉得会继续向上或者震荡向上，谁料二季度连续创出新低918的2689点双底后的反弹会非常猛烈叠加高层的政策利好，这是20年罕见的向上攻击形态，把年线直接形成大中阳线。本来去年的最低点看至20年是2946位置，20年均线强支撑，但市场的洗礼总是出人意料，继续跌破回归2016年127位置和疫情2020年319位置.
上证：20 年均线每年按照上行 71-100 点规律向上底部穿多，该均线从 09 年（1990-2009）才开始,去年的全年行情分析上证指数当中，我写出最极端行情就是向下调整至 20 年均线位置 2456 和历史黄 金分割线的 0.382 的 2398点，现在回头看 20 年均线的位置还是最后 的和最强的防守底线，目前20年均线是2949点，明年大致是在3214-3232点区间，去年9月底的这波反弹留下很多缺口分别是2760 2863 3000和3087位置，这也是从10月23日探底后为何汇金选择大批量进场188只ETF的真实写照，各位可以思考下难道这仅仅是巧合吗？）
在这35年的年 K 线当中，除下跌的年份是 1994，1995，1998，2001，2002，2004，2005，2008，2010，2011，2013，2016，2018 ，2022和2023这 15 个 年份，其余21个年份基本实现上涨，黄金分割线从 95.78 到 6124 的 大区域内，整体近 10 年基本运行再长周期均线和黄金分割 0.191 （1247），0.382（2399）和 0.50（3110）以及 0.618（3821）区域 内，5178 点也是 6124-1664 向下区域内黄金分割 0.191 的 5271位置 区域内相差 100 个点，年线技术指标当中 macd 在零轴之上高位金叉绿色能量柱出现第三根之后的红色露头之后的第6根小绿线。中间2013 2018和2021年刚露红头被风格转向打压变绿，目前连续3年露出绿色柱状体，今年有望实现白色上穿黄色
综合以上规律我们按照均线和黄金分割线以及前期年内极端事件创出的最低点来进行判断明年指数波动区间。
2026年各指数预期波动空间
上证指数:3200-4200（极端）；3700-4500（乐观）
深圳成指：11457-15932（极端）；11763-14233（乐观）
上证 50：2602-3408(极端）；2778-3378（乐观）
沪深300:3713-4951（极端）；4145-4974（乐观）
创业板指：2250-3067（极端）；2554-3576（乐观）
中证1000指数：5865-7950（极端）；6677-8082（乐观）
科创50：1105-1588（极端）；1196-1674（乐观）
道琼斯指数DJI：从 1896 年到 2025年这130年历史年K线，下面用很长美股股市发展历程了来对比我们的股市相似和不同之处。
从1932年开始了超级 91 年左右的大牛市行情，按照个人逻辑从 1932年的 7 月份的 40.56 点为起点到 1954 年 407 点基本是 10 倍指 数的涨幅历时 22 年，再从 1954 年到 1994 年（407-4002）又 一个 10 倍涨幅历时 30 年，从 4000 点到万点用了 5 年 到达1999 年的 11658，随后展开了十年（1999-2009）的中枢调整周期，1999-2009 最低到（2007-2008）年金融危机第一次 QE 的 6440 点，7181（2002 年的 10 月份）和 6440（2009 年 3 月份）两只 双脚的落地回踩成功之后，继续成就了后期 10 年的量化宽松介入和退出又加息循环过程当中的14年大牛市，2009-2025（6440-48431涨幅652%）
今年美股经历了深度探底之后破五年均线和均线需要大幅度回落才可以消化潜在金融危机，从 2012 年开始五年均线按照2600-3000点左右的空间向上打开空间，2026的五年均线应该是42120附近，也就是明年最低点，考虑到美国大致还有3-4次加息周期，明年下半年还有低点阐述到底美股明年是否走向熊市要看是否跌破五年均线位置再做定论，让我们拭目以待，去年最低预期是39508结果无奈特朗普搞了个关税4月初深度探底到36611才企稳，可谓破镜重逢，再创辉煌，距离2027年10月份崩盘还有2年倒计时。。。
我们从斐波那契周期从1932年为起点开始2020年是第89个周期，这也就是在无论去年是否疫情影响，美国股市都将会产生剧烈的震荡 至少一次腰斩动作是必须的，根据周金涛预言在 2016 年的世界经济的三周期嵌套理论，康波最后的萧条年份指向的就是 2030 年，那么美股的走坏的时间窗口也许就是上一次 20 世纪大萧条的 1929-1933 年这四年之后的 100 年循环周期，可能还会走 7-8 年牛市，但这个幅度不会太大，我们看到的从2020年的18213到今年的48434股指翻倍差不多都是特斯拉 英伟达 微软 谷歌 IBM 亚马逊 脸书等这些科技类公司基本占比每天美股成交量的一半。美股也许老特上台后的4年继续走强，中美贸易之间的微妙变化的再次定夺看是否继续强势下去。
上图为2025年全球50家最具价值公司（10月份）
综上所述，无论是近在咫尺 1969 年的香港恒生指数 100 点开始，还是 1896 年道琼斯指数 28.66，他们最终的目标都基本上万点，而我们 A 股市场上证指数从诞生之日起的 95.79 （1990）到最高 6124（2007） 也才是 62.9 倍，到现在还是 3000 点附近徘徊，本身就具有全球最大的吸引力和潜在非常大的空间，有人说从交易和成型以及2亿股民的民族特性让这个市场显的啥也不是，找投资价值5年一个轮回的显示就有成了周期股的炒作，好点的高位盘整5年也不动，也许还是也许所谓的时间还不太够，或者是一个重要的原因，35年历史的一个小伙子和 139岁的的老爷爷去讲世面未免有点说不过去，放眼未来在我国的金融市场领域还有很多的坎坷之路要走。
投资还是投机，概念还是题材，成长还是价值-
我们认为今年是2016-2021年的大盘价值和大盘成长类集中爆发的主题投资之年的集中反映表现，而正是因为疫情这三年的超级惊人的抱团涨幅10-30倍的无休止的龙头买策略，导致当下市值过大（总股本也大股价也高）导致无人接盘的惨烈景象，水能载舟亦能覆舟，估值修复是一个漫长的过程，大致需要3-5年或者一年之内调整70-90%学习08年的金融危机的走势，要么就上下宽幅震荡取去用非常好的业绩去消化这几年的涨幅，我们也看到从2021-2026这五年市场继续对次新和行业龙头的成长股走出主题成长走势。
我想从2023-2024-2025这三年行情演绎当中，让大家都能清醒的认识到什么是真正的价值投资，而不是券商基金经理随便给你讲讲渗透率，市场占有率，壁垒护城河就能把你说服的去无脑买他的基金就能获利丰厚，尤其是最近几年投资组合，想获得更高的阿尔法并不是你所想象的那么简单，最关键之关键是你不仅要买的好的，还得买的好，在软件右半部分显示基本面最低估位置选择之时，同时也要看左面技术图形的价格位置，处于历史同期的哪个位置，哪里更安全才可以，不要去接盘已经大家知道的信息就好。
每年都会有这样的段子，但是每年大家发现都拿不住，有点利润就走掉了，而真正持有的反而不动或者一直调整，基本形成了三年被套到解套的无厘头认知。
那么今年我们看看版本是哪些呢？先看看1万变2600万的版本。
（当做娱乐）
2026年前11月份涨幅公司：
1.冀东装备95%，1-1.95万
2.杭钢股份173% 1.95-3.37万
3.中毅达192% 3.37-6.57万
4.联合化学187% 6.57-12.28万
5.舒泰神163% 12.28-20万
6.北方长龙165% 20-33万
7.广生堂226% 33-74.6万
8.吉视传媒137% 74.6-102万
9.首开股份234% 102-239万
10.海峡创新120% 239-525万
11.华盛锂电229% 525-1202万
12.龙洲股份88% 1202-2260万
下面进入我们的择股板块，央企国企和28行业5000-500的十分之一精选节奏吧
两市央企高控股比例个股
（排列顺序依次按照控股比例从大到小，2023年表现整体涨幅100%全部剔除） 注：控股比例超过 50%，个别小盘 5 亿总股本以下可以放宽至30%
000553 安道麦 A（先正达集团 78.47%）
001213 中铁特货（中国铁路投资有限公司76.5%）
601068 中铝国际（中国铝业集团 76.5%）
000800 一汽解放（中国第一汽车股份有限公司75.9%）
600339 中油工程（中国石油天然气集团有限公司72.2%）
000031 大悦城（中粮集团有限公司 69.28%）
600335 国机汽车（中国机械工业集团有限公司68.7%）
600640 国脉文化（中国电信集团有限公司67.9%）
688396 华润微（中国华润集团66.36%）
600058 五矿发展（中国五矿股份有限公司 62.56%）
301508 中机认检（中国机械科学研究总院集团61.27%）
601800 中国交建（中国交通建设集团有限公司57.6%）
600469 风神股份（中国化工橡胶有限公司 57.5%）
601226 华电科工（国务院国资委56.6%）
600871 石化油服（中国石油化工集团有限公司56.5%）
000930 中粮科技（中粮集团有限公司55.77%）
688586 江航装备（中国航空工业集团有限公司55.5%）
600500 中化国际（中国中化控股有限责任公司54.3%）
300962 中金辐照（中国黄金集团有限公司54.2%）
601968 宝钢包装（宝物钢铁53.73%）
601186 中国铁建（中国铁道建筑集团有限公司51.23%）
000635 英力特（国家能源投资集团有限责任公司51.15%）
688509 正元地信（中国冶金地质总局50.03%）
000166 申万宏源（中央汇金投资有限责任公司 49.7%）
601718 际华集团（新兴际华集团有限公司 48.2%）
000698 沈阳化工（中国蓝星(集团)股份有限公司47.23%）
600135 乐凯胶片（中国航天科技集团公司 45.68%）
002419 天虹股份（中国航空工业集团44.56%）
601390 中国中铁（国务院国资委42.28%）
600271 航天信息(中国航天科工集团有限公司 40.02%)
000151 中成股份（中国成套设备进出口集团有限公司39.8%）
600476 湘邮科技（中国邮政集团39.33%）
301175 中科环保（中国科学院控股有限公司38.98%）
000927 中国铁物（中国物流集团37%）
002059 云南旅游（国务院国资委36.37%）
000875 吉电股份（国家电力投资集团有限公司35.74%）
600433 冠豪高新(中国诚通控股集团35.66%)
002302 西部建设（中国建筑集团有限公司 32.9%）
000758 中色股份（中国有色矿业集团有限公司 31.85%）
600963 岳阳林纸（中国诚通控股30.9%）
000881 中广核技（中国广核集团30%）
600495 晋西车轴（中国兵器工业集团有限公司 28.6%）
600217 中再资环（中国供销集团 27.93%）
600973 宝胜股份（中国航空工业集团有限公司 27.87%）
600158 中体产业（国家体育总局27.87%）
300425 中建环能（中国建筑集团有限公司持有26.82%）
688119 中钢洛耐（国务院国资委22.13%）
600528 中铁工业（国务院国资委20.9%）
688439 振华风光（中国电子信息产业20.7%）
688707 振华新材（中国电子信息产业集团有限公司19.45%）
000008 神州高铁（国家开发投资集团18.98%）
600138 中青旅（国务院14.29%）
300523 辰安科技（国务院16.81%）
2025本年度央企组合涨跌幅情况
2025央企组合涨幅：宝胜股份52%，五矿发展64%，中水渔业138%，云南旅游61%，中信金属160%，五矿新能98%，云南铜业88%。
2025央企组合跌幅：沈阳化工58%
2026央企推荐组合：
一汽解放（汽车整车），正元地信（计算机-IT服务），
冠豪高新（轻工-造纸），乐凯胶片（基础化工-塑料），
中建环能（环保-环境治理），中机认检（社会专业服务），
五矿发展（贸易）, 国机汽车（汽车服务贸易），天虹股份（零售），
中体产业（体育世界杯），英力特（化学原料），振华风光（国防-军工电子）
华润微（电子-半导体），中国出版（传媒-出版），江航装备（国防军工-航空装备）。
以上公司从480家A股央企公司整合了明年预期有重组以及价值重估向上估值修复的弹性，各位依据自己喜欢根据市场环境 选择起来！480-15 选出你心目中的那个小女神吧...其余波动幅度较小这里就不再分享了但大部分都有20-30%，也许就是2026你要关注的组合。
由于11月到12月大部分是福建海南板块国企公司异动明显，资金持续关注度较高，游资和各路资金打法一致情绪共鸣后的相互抱团促成很多公司底部启动几倍。明年继续关注政策各省市指引变化的事件驱动行情。
2025国企推荐组合：我们以各省直辖市国企为单位进行以此筛选。先直辖市后各省GDP顺序进行排列。
北京：三元股份，北巴传媒，凯文教育，建工修复，京能置业
上海：东方创业，光明肉业，上海环境，华谊集团，申达股份
天津：力生制药，泰达股份，渤海化学，百利电气，天津港
重庆：重庆建工，重庆港
深圳：中新赛克，南山控股，深圳燃气，怡亚通
广东：广弘控股，天禾股份，燕塘乳业，东江环保，中金岭南
江苏：苏豪汇鸿，金陵饭店，苏常柴A,南京医药，悦达投资
山东：银座股份，博深股份，诚志股份，鲁银投资，欧玛软件
浙江：浙江交科，浙农股份，浙商中拓，宁波海运，华媒控股
四川：大西洋，天原股份，博瑞传播，清新环境，思美传媒
河南：郑州煤电，豫能控股，安彩高科，易成新能，安阳钢铁
福建：厦门信达，厦门国贸，中国武夷，中闽能源，三钢闽光
湖南：华天酒店，惠博普，通程控股，金健米业，博云新材
安徽：安徽建工，皖天然气，设计总院，海螺型材，华塑股份
河北：河钢股份，金牛化工，华北制药，开滦股份，博深股份
陕西：环球印务，天地源，陕建股份，广电网络，宝钛股份
江西：正业科技，闽发铝业，江西长运，慈文传媒，江盐集团
辽宁：辽宁能源，惠天热电，申华控股，金杯汽车，出版传媒
云南：锡业股份，云煤能源，南天信息，罗平锌电，云维股份
广西：两面针，绿城水务，柳化股份，博世科，五洲交通
内蒙古：内蒙新华
山西：兰花科创，太原重工，国新能源，山西焦化，晋控电力
贵州：盘江股份，贵州燃气，贵州轮胎
新疆：冠农股份，新赛股份，准油股份，中泰化学，新疆天业
黑龙江：哈空调，龙建股份，龙江交通
吉林：欧亚集团，富奥股份，吉大通信
甘肃：庄园牧场，亚盛集团，敦煌种业，白银有色，甘咨询
海南：海南橡胶，海南椰岛
宁夏：西部创业
青海：金瑞矿业
西藏：西藏旅游
台湾：宏昌电子，晋亿实业
2026国企推荐组合：
北巴传媒（北京公交集团），光明肉业（光明食品）
怡亚通（深圳投资集团），天津港（天津市政府）
重庆建工（重庆建工投资控股），天禾股份（广东供销合作社）
苏豪汇鸿（江苏人民政府），银座股份（山东商业集团）
浙江交科（浙江交通投资集团），思美传媒（四川旅游集团）
豫能控股（河南财政厅），厦门国贸（厦门人民政府）
华天酒店（湖南旅游发展集团），设计总院（安徽交通控股）
河钢股份（河北人民政府），天地源（西安高科集团）
江西长运（南昌国资委），出版传媒（辽宁省国资委）
南天信息（云南工业投资集团），两面针（柳州产业集团）
内蒙兴华（内蒙人民政府），国新能源（华新燃气集团）
贵州燃气（贵州乌江能源投资集团），中泰化学（新疆中泰集团29.1%）
龙建股份（黑龙江建设投资集团），富奥股份（吉林国运）
敦煌种业（酒泉钢铁集团），海南橡胶（海南农垦投资控股64.35%）
西部创业（宁夏国有资本）
优化后对标之前的央企组合15家这里是28家差不多一倍，因为目前上市公司里5444家，央企旗下480家优化到15家，地方国企省市国资委和各财政厅控股公司1013家优化到了29家 ，祝各位群友2026投资快乐！
2026年我们继续关注红色字体公司异动表现。
31个行业（申万一级）精选个股
2021版申万行业分类总共有31个一级行业，134个二级行业，346个三级行业。下面根据申万的一级行业分类，把31个一级行业进一步细分为大消费行业，大周期行业和大科技行业。
一级行业分类：申万把A股市场总共划分为31个一级行业；
下面按照大消费行业，周期性行业，大科技类行业共三大类再次进行具体的归类总结：
（1）大消费（必需消费品9个行业）：
消费类商品：
1:农林牧渔/农产品加工/饲料/养殖：华绿生物，国联水产，立华股份，中粮科技，
敦煌种业，亚盛集团，华英农业，好当家，福成股份，湘佳股份，天康生物，道道全，金龙鱼，粤海饲料，大禹节水，中牧股份，广州酒家，大北农，唐人神，禾丰股份，金健米业。
2:食品饮料 ：良品铺子，来伊份，燕塘乳业，三元股份，益客食品，龙大美食
广弘控股，光明肉业。
3:医药/生物 /医疗器械/商业：义翘神州，键凯科技，爱迪特，康华生物，三博脑科，
华大基因，安旭生物，拓新药业，优宁维，西点药业，金凯生科，药易购，祥生医疗，
赛科希德，凯因科技，东星医疗，华康医疗，东亚药业，柳药集团，奥精医疗，
之江生物，步长制药，康泰医学，洁特生物，珍宝岛，戴维医疗，美康生物，天智航，
兰卫医学，博济医药，仟源医药，鹭燕医药，复旦张江，溢多利，楚天科技，益盛药业
科美诊断，宝莱特，南新制药，金陵药业，科华生物，重药控股，汉森制药
广济药业，东宝生物，中关村，华神科技，澳洋健康。
4:家用电器 :极米科技，倍轻松，热威股份，三星新材，金海高科，奥佳华.
5:纺织服饰 ：际华集团，爱慕股份，三夫户外，歌力思，嘉欣丝绸，汇洁股份，
鲁泰A，明牌珠宝，华茂股份
6:轻工制造：恒达新材，金牌家居，永艺股份，荣晟环保，环球印务，大胜达，
齐心集团，东鹏控股，民丰特纸，龙利得，宝钢包装，珠江钢琴，华泰股份，合兴包装，
丰林集团.
消费类服务：
7:商贸零售 ：欧亚集团，银座股份，五矿发展，江苏国泰，东方创业，豫园股份，
天虹股份，厦门信达，怡亚通，苏豪汇鸿，利群股份
8:美容护理 ：洁雅股份，两面针，贝泰妮，科思股份，豪悦护理，稳健医疗，
中顺洁柔，华熙生物，敷尔佳。
9:社会服务：华天酒店，凯文教育，博瑞传播，三峡旅游，桂林旅游，金陵饭店，
中体产业，力晟体育
（2）周期（16个行业）：
一:上游资源
1:石油石化 ：宝莫股份，沈阳化工，华锦股份，大庆华科，齐翔腾达，博迈科，
首华燃气，贝肯能源，蓝焰控股，泰山石油，海油工程，准油股份，通源石油，中油工程，
渤海化学
2:煤炭 ：兰花科创，美锦能源，山西焦煤，上海能源，开滦股份，冀中能源，郑州煤电，山西焦化，云煤能源，辽宁能源
3:有色金属：金田股份，新疆众和，亚太科技，中色股份，万顺新材，创新新材，
浩通科技，云南铜业，中金岭南，楚江新材，顺博合金，罗平锌电，锌业股份，白银有色
二:中游制造
材料类：
1:基础化工：英科再生，鹿山新材，德冠新材，恒光股份，泰坦科技，光华股份，
金丹科技，慧柏新材，维远股份，华康股份，赛特新材，达威股份，永冠新材，
沧州大化，美思德，隆华新材，金瑞矿业，凯龙股份，诚志股份，中广核技，
华谊集团，乐凯胶片，双箭股份，安道麦A，永东股份，津膜科技，天禾股份，
裕兴股份，金能科技，六国化工，龙星科技，金牛化工，天原股份，新疆天业，
德联集团，三力士，泸天化，北元集团，中化国际，浙江众成。
2:建筑材料:西部建设，雄塑科技，海螺新材，濮耐股份，方大集团，中钢洛耐，
韩建河山，金隅集团
3:钢铁；甬金股份，友发集团，新兴铸管，太钢不锈，八一钢铁，河钢股份
工业品类：
4:机械设备：多浦乐，智信精密，英华特，协昌科技，莱伯泰科，威马农机，
鼎阳科技，联测科技，巨一科技，美腾科技，华研精机，研奥股份，交控科技，
中铁工业，冀东装备，博深股份，石化机械，长荣股份，创立集团，晋亿实业。
5:电力设备：禾迈股份，锦浪科技，帝科股份，利元亨，华宝新能，固德威，
昱能科技，中伟股份，海优新材，宇邦新材，金辰股份，快可电子，天能股份，
八方股份，翔丰华，浙江恒威，众业达，杭电股份，天顺风能，福能东方，安彩高科，易成新能。
6:环保：华控赛格，南大环境，建工修复，上海环境，绿城水务，东江环保，中建环能，创业环保，鹏鹞环保，海峡环保，首创环保。
7:公用事业（燃气/水务）：晋控电力，成都燃气，皖天然气，江苏国信，深圳燃气，
广州发展，重庆燃气，南京公用，吉电股份，长青集团，长源电力，富春环保，宝新能源，国新能源，宁波能源。
8:建筑装饰；奥雅股份，中公高科，苏文电能，三联虹普，尤安设计，建研设计
中国铁建，建发合成，海波重科，中国化学，中工国际，甘咨询，隧道股份，
中国中铁，中国建筑，勘设股份，江河集团，安徽建工，陕建股份，重庆建工，
宁波建工，浙江交科，亚夏股份，中国中冶。
三:下游可选消费：
1:房地产：苏州高新，新黄浦，城建发展，京能置业，大悦城，天地源，中国武夷，
华侨城A，福星股份，南山控股，南国置业
2:汽车/零部件：一汽解放，中国重汽，中集车辆，东风股份，福田汽车，上汽集团；
渤海汽车，天有为，毓恬冠佳，汇通控股，维科精密，上声电子，亚通精工 ，
路畅科技，森麒麟，中捷精工，金麒麟，奥福科技，威唐工业，上海汽配，三角轮胎、继峰股份，东箭科技，蠡湖股份，富维股份，富奥股份，松芝股份，隆基机械，
风神股份，天润工业，今飞凯达，通用股份，申达股份。
四:大金融
1:银行：华夏银行，江阴银行，西安银行，兰州银行
2:非银金融：西部证券，中原证券，申万宏源，中国人保，爱建集团，浙江东方
五:交通运输
1:交通运输：吉祥航空，深圳机场，厦门国贸，中储股份，铁龙物流，江西长运，山西高速，西部创业，物产中大，珠海港，天津港，传化智联，瑞茂通，中铁特货，宁波海运，中国铁物。
（3）大科技（6个行业）：
通用型科技：
1:电子（半导体/光学光电子/消费电子）：
纳芯微，思瑞浦，格科微，盛景微，力合微，帝奥微，希荻微，芯朋微，力芯微，
慧智微，立昂微，明微电子，敏芯股份，华特气体，和林微纳，光大同创，钜泉科技，
安路科技，博硕科技，灿瑞科技，翔腾新材，银河微电，宏微科技，蓝箭电子，
博通集成，福光股份，气派科技，银河微电，宏微科技，金宏气体，利安科技，
博硕科技，信濠光电，光峰科技，佳禾智能，安洁科技，得润电子，金龙机电，
中英科技，达利凯普，翔腾新材，三利谱，海洋王，盈趣科技，莱宝高科，
崇达技术，依顿电子，深天马A，博敏电子，超频三。
2:计算机（软件开发/IT服务/计算机设备） ：
华大九天，中望软件，广立微，安恒信息，中创股份，龙软科技，上海钢联，
丝路视觉，欧玛软件，经纬恒润，友车科技，南天信息，绿盟科技，北信源，
深信服，麒麟信安，虹软科技，三未信安，辰安科技，格林深瞳，朗玛信息，
东软集团，皖通科技，荣联科技，万达信息，正元地信，神州信息，湘邮科技，
宝兰德，科大国创，中科软，盈建科，丝路视觉，捷顺科技，中新赛克，云涌科技，
维宏股份，盛视科技，同方股份。
3:通信 （服务/设备）：铜牛信息，广哈通信，天邑股份，共进股份，中光防雷，吉大通信，中国联通，美信科技，浩瀚深度，移为通信，通鼎互联。
4:国防军工（军工电子/航空/地面兵装备）：景嘉微，振华风光，天箭科技，盟升电子，北斗星通，华如科技，全信股份，天和防务，华秦科技，航材股份，中无人机，佳力奇，新兴装备，江航装备，北摩高科，广联航空，航新科技，光电股份，ST应急，派克新材。
5:传媒：川网传媒，国脉文化，歌华有线，广西广电，广电网络，华数传媒，出版传媒，国旅联合。
注：以上众多个行业里，我们根据 5-10 年的平均 ROE１０－１５％ 以及超跌之后的营业收入的不断扩大和市值的对比，按照格雷厄姆的动态静态 PE 乘以市净率小于 22.5 的选股逻辑进行筛选，以及常年营业收入大于市值和扣非净利润逐年增长或保持在良好的低增速之内运行，而股价长期调整5-7年的跌幅在70-90%的幅度依据个人爱好以及技术上的筹码分布和月线周期形态学，也稍加纳入行列内，各个行业会稍有区别，这里只把相对最高和中位数较高以及各行业内竞争力独门较强的护城河筛选出来，更多的是需要投资者 自己总结估值和当前的位置是否值得进行投资和短期投机仓位把握的波段机会。
投资策略：大盘价值和小盘成长均衡配置
再即将走过的2025年里，大盘股方面，着眼于深度价值股，高股息率的资产拥有较高的业绩可持续性和稳定性，比如今年的银行和煤炭就形成具巨大的反差，之前几年里煤炭因为周期和高股息红利和银行带来的投资回报不相上下，但今年就表现的大相径庭，尤其进入年末杀跌动能找底部估值位置让很多机构资金头疼，一旦明年回到合理的位置 又是一波好的投资 行情，那么在今后很长一段时间，这些资产都属于全社会低风险资金的稀缺标的，高红利的大盘价值股可能会面临一些重估的机会。
今年的投资风格给大家更多的小盘成长，从给大家筛选了如海峡创新，平潭发展，长城军工，三木集团 ，金马游乐 中信金属，工业富联，均胜电子 等题材科技成长个股走出了不错的超级阿尔法弹性行情。
在即将到来的 2025年我们重点关注：零售，食品，大消费，物流交通运输，汽车零部件，化工，环保 国防军工，计算机设备，通信信息服务等板块的今年涨幅的一倍以内的底部公司的估值回归的投资机会。
我们继续遵循先硬件后软件信息应用，在去年的投资报告里 硬件公司涨幅可观，而去年我强烈看空新能源之时这里的今年接近50-70%的深度调整算是告一段落，6月份反内卷政策出台带来了一定的修复行情，观点还是和去年年底一样对消费医药涨幅过高的品种高度看空，尤其是今年年内提前用3-5倍甚至10倍涨幅联一根毛都没看到沾边的题材炒作个股或者是大幅透支了未来3-5年的业绩的白马题材品种或者是从ST摘帽下来“转正”，都是之前被套各路资金的借力发挥的解套行情，很多公司根本看不到连续的营业收入增长和扣非净利润的同比上升，连续冲高的大白马和业绩偏 好已经在近期４年提前上涨过预期的个股需要做减仓获利兑现动作要么用3-5年的类似于2010-2014年的中枢震荡去消化这部分估值（中高位的时间换空间）要么就是继续新高（但空间已不大），而新高的背后蕴藏的巨大的风险。
之前观点未变2015-2021是各行业龙头ROE的血洗阶段，从2021-2026是高精特新中小市值类的概念+主题透支的成长阶段，那么接下来的 3-5 年很多业绩优良的国资委和央企公司 会继续收益这波抱团资金的共享，继续从侧面展现出，中国资本的优秀风格和一起同共和国成长的有历史年份的岁月公司值得特别的关注。
2026我们遵循以下方法和规律感觉市场
1.每次的大盘5-15%的调整幅度会在每个月初月中月底爆发出相应之前资金筹划规划方案的不同板块品种.日成交时间窗口每天十点半 一点半和两点半这三个时间段异动轨迹，通过观察盘中的异动去感觉资金每一分钟的变化，会不断产生新的热点轮动效应。
2.每次抄底需要敢面对现实的勇气，不要辜负 2018-2024的大幅上涨和下跌波动，缺少的只是用自己用最擅长的方法和仓位进行捕捉投机和投资性机会。所有 2019-2022爆炒过涨幅超过 10 倍的次新（偏题材无法看到真正的产品和服务以及业绩无法体现的都要看到顶 点的一折区域和净资产价格。从 2015 第二季度开始国家队证金汇金大幅度入场高位被套的和定增三年被腰斩过的业绩有支撑行业符合国家和产业政策的偏暖的可以多多关注。
3.不要轻易重仓参与已经从底部起来之后翻倍位置上的短线上涨的10-20%的高位“釜底抽薪”行情，去为未来的原始股东套现当炮灰，要经得起诱惑。如果想要弹性品种要去寻找跌了最近横盘1-2年（年线走平）这波上涨幅度没有翻倍的品种在 30-50%的波动范围内波动为佳。每次空间上跌幅 80-95%的个股可以 洗掉 7-10 年的所有套牢盘，跌幅 60-80%洗掉 3-5 年的套牢盘，跌幅 30-60%洗掉 1-3 年内的套牢盘。3-6 年的上下 50-100%的振幅为的是 3-6 个月底部的 10 倍涨幅空间。
希望各位投资者振作精神，跟随市场方向逐步提高自己的投资和投机回报。最后祝愿各位投资者朋友在2026年投资快乐和取得不错的收益回报，谁无暴风劲雨时,守得云开见月明，悲观者永远正确,乐观者永远前行，2024是熊转牛的过程，当我们看到临近年底中小市值公司调整之时，未来的2026将会表现的更加精彩，值得深度布局的一年，最终我们将迎来2025-2027超级大牛市行情 拭目以待！
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