*ST 仁东（002647.SZ）全事件复盘：风险警示、保壳重整与上市状态全梳理
一、公司历史沿革
*ST 仁东（仁东控股股份有限公司，代码 002647.SZ）前身为 1998 年 7 月成立的浙江宏磊铜业股份有限公司，由戚建萍家族创立，核心主业为漆包线、铜管材等铜加工产品的研发生产，是国内铜加工赛道的区域龙头企业。2011 年 12 月 28 日，公司在深交所中小板正式上市，首发募资 12.6 亿元，发行价 12.80 元 / 股，上市后实控人为戚建萍家族，上市初期合计持股比例达 57.93%。
上市后公司历经三次实控人变更与两次主业转型：2016 年德御系田文军入主，置出铜加工资产，收购第三方支付牌照，转型金融科技，证券简称变更为民盛金科；2018 年霍东入主，公司更名为仁东控股股份有限公司，证券简称同步变更为 “仁东控股”，核心业务聚焦第三方支付、融资租赁、互联网小贷；2025 年公司完成破产重整，变更为无控股股东、无实际控制人状态。
核心前提澄清：截至 2026 年 3 月 18 日，公司未被深交所终止上市，当前因 2024 年末经审计净资产为负值被实施退市风险警示，证券简称 “*ST 仁东”；2026 年 2 月公司披露 2025 年年报，期末净资产转正、净利润扭亏为盈，已向深交所提交撤销退市风险警示的申请，目前处于正常上市交易状态。
二、核心事件完整时间轴复盘
（一）上市与铜业主业阶段（1998-2016 年）
2011 年 12 月 28 日：以 “宏磊股份” 简称登陆深交所上市，成为国内铜加工行业上市企业之一。
2012-2015 年 实控人资金占用与内控崩塌上市后实控人戚建萍家族持续通过关联交易、预付款方式非经营性占用上市公司资金，累计占用金额超 10 亿元，多次被深交所出具监管函、被浙江证监局行政处罚，公司内控体系完全失效。
2015-2016 年 首次重大资产重组与主业转型公司筹划重大资产重组，置出全部铜加工资产，以 14 亿元对价收购广东合利宝支付科技有限公司 90% 股权，获得央行颁发的第三方支付牌照，正式转型金融科技赛道，为后续实控人变更奠定基础。
（二）第一次实控人变更与德御系入主（2016-2018 年）
2016 年 8 月 实控人首次变更戚建萍家族将公司 25.90% 股份作价 32.43 亿元转让给和柚技术集团，实控人变更为德御系核心人物田文军，公司彻底退出铜加工主业，全面转型金融科技。
2017 年 3 月 证券简称变更为 “民盛金科”公司全称变更为民盛金科控股股份有限公司，证券简称同步变更，核心业务为第三方支付、商业保理、融资租赁。
2017-2018 年 德御系资金链断裂德御系田文军因涉嫌操纵证券市场、骗取银行贷款被立案调查，所持公司股份被司法冻结，2018 年被迫出让公司控制权。
（三）第二次实控人变更、庄股暴雷与财务造假（2018-2022 年）
2018 年 3 月 第二次实控人变更霍东旗下内蒙古正东云驱科技以 13.03 亿元对价受让和柚技术集团持有的公司 1.19 亿股股份，成为公司控股股东，霍东成为公司新实控人。
2018 年 8 月 证券简称变更为 “仁东控股”公司全称变更为仁东控股股份有限公司，证券简称同步变更，确立 “第三方支付 + 金融科技” 双主业格局。
2019-2020 年 海淀国资受托管理与庄股行情 2019 年 2 月，霍东将所持公司股份对应的表决权委托给北京海淀科技金融资本控股集团，公司实控人短暂变更为北京市海淀区国资委，市场炒作 “国资入主” 预期，公司股价从 14 元 / 股最高拉升至 64.72 元 / 股，市值最高突破 350 亿元，成为 A 股知名 “庄股”。 2020 年 11 月，双方终止表决权委托协议，实控人恢复为霍东，国资概念证伪，公司股价开启连续 15 个跌停，市值蒸发超 300 亿元，中小投资者损失惨重。
2021-2022 年 财务造假立案调查与行政处罚落地 2021 年 7 月，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。 2022 年 3 月，证监会出具《行政处罚决定书》，认定公司 2019 年年报、2020 年半年报通过虚构无真实商业背景的保理业务，累计虚增营业收入 5956.08 万元、虚增利润总额 5956.08 万元，2019 年少计提坏账准备虚增利润 2012 万元，同时未按规定披露重大债务违约事项；对公司处以 150 万元罚款，对霍东等责任人合计罚款 360 万元。
（四）业绩持续恶化与退市风险警示实施（2023-2025 年 4 月）
2023-2024 年 业绩持续亏损，资不抵债受宏观环境、支付行业监管收紧影响，公司核心业务持续萎缩，2023 年归母净利润亏损 1.82 亿元，2024 年归母净利润亏损 0.82 亿元，2024 年末经审计的归母净资产为 - 2.04 亿元，正式陷入资不抵债。
2024 年 5 月 破产重整启动债权人向广州中院提交公司重整及预重整申请，2024 年 5 月 24 日广州中院同意公司启动预重整，2024 年 12 月 30 日正式裁定受理公司重整申请。
2025 年 1 月 3 日 首次被实施退市风险警示根据《深交所股票上市规则》，公司因被法院裁定受理破产重整，股票被实施退市风险警示，证券简称变更为 “*ST 仁东”，日涨跌幅限制调整为 5%深交所。
2025 年 4 月 29 日 叠加实施退市风险警示公司披露 2024 年年报，因 2024 年末经审计净资产为负值，再次触发退市风险警示条款；同时撤销因重整受理实施的退市风险警示，继续因净资产为负值实施退市风险警示，简称仍为 “*ST 仁东”。
（五）重整保壳与最新状态（2025 年至今）
2025 年 2 月 18 日 重整计划获批广州中院裁定批准公司重整计划，终止重整程序。重整计划核心内容：以公司总股本 5.60 亿股为基数，每 10 股转增 10.186 股，合计转增 5.70 亿股，全部用于引入重整投资人和清偿债务，不向原股东分配。
2025 年 3 月 重整计划执行完毕重整投资人中信资本指定主体深圳嘉强荟萃投资、广州资产、招商平安资产等完成股份受让，合计出资 10.25 亿元；3.64 亿股转增股份完成过户，公司历史债务全部清偿完毕，2025 年一季度末净资产由负转正至 8.78 亿元。
2025 年 3 月 20 日 第三次实控人变更重整完成后，深圳嘉强荟萃投资持股 10.17% 为第一大股东，原控股股东仁东信息持股降至 6.23%，公司股权结构分散，无单一股东能控制股东大会或董事会，变更为无控股股东、无实际控制人状态。
2026 年 2 月 申请撤销退市风险警示公司披露 2025 年年报，全年实现归母净利润 3.60 亿元，期末归母净资产 5.55 亿元，会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，退市风险警示情形已消除，正式向深交所提交摘帽申请。
三、专项事项补充说明
（一）重大资产重组情况
公司上市以来完成 2 次达到标准的重大资产重组，均为跨界转型核心动作，无保壳类重大资产重组落地：
2016 年 铜加工资产置出 + 合利宝支付收购：置出全部铜加工主业资产，以 14 亿元对价收购合利宝支付 90% 股权，构成重大资产重组，公司彻底从传统制造业转型金融科技，获得核心第三方支付牌照，是上市后影响最深远的资本运作。
2017 年 收购民盛租赁、深圳前海合利保理：合计交易对价 5.2 亿元，构成重大资产重组，完善金融科技业务布局，形成 “支付 + 租赁 + 保理” 全链条业务结构。
2024-2025 年保壳期间，公司未开展重大资产重组，仅通过破产重整、低效资产拍卖完成保壳，无重大资产收购、置换动作。
（二）实控人变更完整历程
表格
时间控股股东实际控制人控制表决权比例2011.12-2016.08戚建萍家族戚建萍57.93%→25.90%2016.08-2018.03和柚技术集团田文军（德御系）25.90%2018.03-2019.02仁东信息（正东云驱）霍东21.27%2019.02-2020.11表决权委托北京市海淀区国资委21.27%2020.11-2025.03仁东信息霍东21.27%→6.23%2025.03 至今无控股股东无实际控制人第一大股东持股 10.17%
（三）核心保壳动作全梳理
公司核心保壳动作围绕破产重整展开，辅以资产处置、业务优化，具体如下：
核心动作一：破产重整彻底化解债务危机，修复净资产2024-2025 年通过司法重整，引入中信资本、广州资产等实力雄厚的重整投资人，获得 10.25 亿元重整投资款，全额清偿历史债务，期末净资产由负转正，彻底消除财务类退市核心风险，是保壳成功的决定性动作。
核心动作二：处置低效资产，聚焦核心主业2025 年公司通过司法拍卖平台，陆续处置民盛租赁 70% 股权、海淀科技金融 3.02% 股权等低效资产，回笼资金超 1.73 亿元，剥离亏损业务，聚焦合利宝第三方支付核心主业，优化经营基本面。
核心动作三：内控体系全面整改，规范财务核算针对历史财务造假、信息披露违规问题，公司修订 22 项内部管理制度，更换财务负责人与审计机构，完善资金管控、关联交易审批流程，2025 年度财务报告与内控报告均被出具标准无保留意见，满足摘帽的审计要求。
核心动作四：核心业务增资扩能，夯实持续经营能力2025 年公司使用重整结余资金向核心子公司合利宝支付增资 2 亿元，提升支付业务合规性与市场竞争力，2025 年扣非净利润实现 2150 万元，主业盈利能力修复。
四、投资者诉讼及结果
（一）证券虚假陈述责任诉讼
诉讼背景：2022 年 3 月证监会行政处罚落地后，受损投资者陆续向广州市中级人民法院提起证券虚假陈述责任诉讼，索赔区间为：2020 年 2 月 21 日至 2021 年 7 月 14 日期间买入公司股票，且在 2021 年 7 月 14 日收盘后仍持有而遭受损失的投资者。
审理结果： 2023 年，广州中院对首批示范案件作出一审判决，认定公司虚假陈述与投资者损失存在因果关系，判令公司对投资者损失承担 40% 的赔偿责任，首批投资者胜诉。 截至 2024 年 7 月诉讼时效届满，已有超千名投资者提起诉讼，累计索赔金额超 1.2 亿元，部分胜诉投资者已拿到赔偿款，剩余案件已全部审理终结并执行完毕。
最新状态：截至 2026 年 3 月，无新增证券虚假陈述责任诉讼，无未结投资者索赔案件。
（二）其他民商事诉讼
公司涉及的诉讼主要为融资租赁合同纠纷、金融借款合同纠纷、股东出资纠纷等，涉案金额合计不足 3 亿元，均为重整前的历史遗留诉讼；截至 2026 年 3 月，所有诉讼均已通过破产重整程序清偿完毕，无对公司经营产生重大影响的未决诉讼。
五、公司被实施风险警示的核心原因总结
（一）首次被实施退市风险警示的核心原因
2025 年 1 月，公司因被法院裁定受理破产重整，触发《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.4.1 条规定的退市风险警示情形，首次被实施 * ST，这是公司首次被风险警示的直接原因。
（二）叠加实施退市风险警示的核心原因
2025 年 4 月，公司因2024 年度经审计的期末净资产为负值，触发《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.3.1 条规定的财务类退市风险警示情形，继续被实施退市风险警示，这是公司当前仍处于 * ST 状态的核心原因。
（三）风险警示的底层根源
上市后频繁易主，公司治理与内控彻底失效上市 15 年间历经三次实控人变更，历任实控人均以资本炒作为核心目的，戚建萍家族、德御系田文军先后通过资金占用、财务造假掏空上市公司，导致公司内控体系完全崩塌，信息披露违规频发，是风险累积的核心根源。
主业持续失血，经营基本面持续恶化公司两次跨界转型均未形成稳定的盈利能力，传统铜加工主业被彻底置出，金融科技业务受监管收紧、行业竞争加剧影响持续萎缩，2019-2024 年连续六年扣非净利润为负，持续经营能力存在重大不确定性，最终导致资不抵债、触发退市风险警示。
财务造假与信披违规，监管负面评级持续升级公司 2019-2020 年连续财务造假，被证监会行政处罚，多次被深交所纪律处分，公司信用与合规评级持续恶化，融资渠道受限，债务危机全面爆发，最终走向破产重整，触发退市风险警示。
六、公司未触发终止上市的核心原因
破产重整彻底修复核心退市指标公司通过司法重整引入战略投资人，获得 10.25 亿元现金注入，全额清偿历史债务，2025 年末净资产转正，净利润扭亏为盈，审计报告为标准无保留意见，彻底消除了财务类终止上市的核心情形。
未触及重大违法强制退市标准公司历史财务造假虚增利润金额较小，未达到重大违法强制退市的认定标准，仅被处以小额罚款，无重大违法退市风险。
未触及交易类终止上市情形公司股票在风险警示期间，股价始终高于 1 元 / 股，总市值持续高于 20 亿元，远低于 3 亿元的退市红线，从未触发交易类终止上市情形，为重整保壳争取了充足的时间窗口。
重整引入实力战投，持续经营能力彻底修复公司通过重整引入中信资本、地方 AMC 等实力雄厚的投资人，优化了股权结构与公司治理，聚焦第三方支付核心主业，2025 年扣非净利润实现转正，彻底消除了持续经营能力的重大不确定性，成功化解退市风险。