亚联发展（002316.SZ）全事件复盘：风险警示、保壳摘帽与上市状态全梳理

$亚联发展(SZ002316)$

一、公司历史沿革

核心前提澄清：截至 2026 年 3 月 20 日，公司未被深交所终止上市，当前处于正常上市交易状态，历史上多次被实施退市风险警示（*ST）、其他风险警示（ST），但均通过保壳整改完成摘帽，从未触发终止上市情形。

吉林亚联发展科技股份有限公司（证券简称：亚联发展，代码：002316.SZ）前身为 1999 年 3 月成立的深圳键桥通讯技术股份有限公司，初始核心主业为专网通信技术解决方案，产品覆盖电力、智能交通两大领域，是国内专网通信赛道头部民营企业亚联发展。

2009 年 12 月 9 日，公司在深交所中小板正式上市，首发募资 3.96 亿元，发行价 18.90 元 / 股，上市初期实控人为香港键桥创始团队。2017 年，公司通过重大资产重组收购上海即富 45% 股权，切入第三方支付、金融科技赛道；2018 年 5 月，公司全称变更为深圳亚联发展科技股份有限公司，证券简称同步变更为 “亚联发展”。2022 年公司注册地迁至吉林，更名为吉林亚联发展科技股份有限公司，同年剥离第三方支付业务，回归智慧专网核心主业，同步培育生物纤维素基材、农牧贸易新业务。

上市至今，公司实际控制人始终为自然人主体，2021 年 6 月至今，控股股东为大连永利商务发展有限公司，实际控制人为王永彬，控制权稳定。

二、核心事件完整时间轴复盘

（一）上市与专网通信深耕阶段（1999-2016 年）

1999-2009 年：公司深耕专网通信赛道，自主研发的 RPR 工业数据解决方案先后落地智能交通、国家电网主干线项目，成为电力、交通领域专网通信核心供应商，2009 年完成 IPO 申报并成功上市亚联发展。

2010-2016 年：上市后持续拓展专网通信业务，业绩保持稳定增长；2016 年 12 月，原控股股东香港键桥转让核心股份，乾德精一成为公司控股股东，刘辉成为新的实际控制人，完成上市后首次实控人变更。

（二）跨界转型与第二次实控人变更（2017-2021 年）

2017 年 重大资产重组落地，跨界金融科技公司以现金 9.45 亿元对价收购上海即富信息技术服务有限公司 45% 股权，获得核心第三方支付牌照 “开店宝”，切入中小微商户智慧经营赛道，构成重大资产重组。本次交易完成后，公司形成 “智慧专网 + 金融科技” 双主业格局，2017 年金融科技业务贡献营收超 16 亿元，占总营收比重超 60%。

2018 年 5 月 公司更名，证券简称变更为 “亚联发展”公司全称由深圳键桥通讯技术股份有限公司变更为深圳亚联发展科技股份有限公司，证券简称同步变更，正式确立金融科技为核心主业。

2019-2021 年 业绩持续恶化，风险全面暴露受第三方支付行业监管收紧、行业竞争加剧影响，核心子公司开店宝业绩持续下滑，公司对其计提大额商誉减值；2021 年公司归母净利润巨亏 2.89 亿元，期末净资产大幅缩水，为后续退市风险警示埋下隐患。

2021 年 6 月 第二次实控人变更乾德精一持有的公司股份被司法拍卖，大连永利商务发展有限公司以 3.44 亿元对价竞得公司 19.4% 股份，成为公司控股股东，王永彬成为公司新的实际控制人，控制权变更至今未再发生变动。

（三）首次退市风险警示（*ST）与保壳摘帽（2022 年）

2022 年 4 月 30 日 被叠加实施退市风险警示 + 其他风险警示公司披露 2021 年年报，经审计的期末净资产为负值，且 2020-2021 年连续两个会计年度扣非净利润孰低为负值，审计报告显示公司持续经营能力存在重大不确定性，触发《深圳证券交易所股票上市规则》退市风险警示及其他风险警示情形，证券简称变更为 “*ST 亚联”，日涨跌幅限制调整为 5%深圳证券交易所。

2022 年全年 核心保壳动作落地 资产剥离：2022 年 11 月，通过司法拍卖方式出售核心亏损资产开店宝科技 45% 股权，彻底剥离第三方支付业务，止住最大亏损源； 债务豁免：控股股东大连永利商务发展对公司 1.5 亿元债务予以豁免，计入资本公积，修复公司净资产； 业务聚焦：回归智慧电网、智慧交通专网通信核心主业，收缩非核心业务，降本增效，2022 年实现归母净利润 0.31 亿元，期末净资产由负转正。

2023 年 5 月 19 日 撤销风险警示，完成摘帽深交所审核同意公司撤销退市风险警示及其他风险警示，证券简称由 “*ST 亚联” 恢复为 “亚联发展”，日涨跌幅限制恢复为 10%，首次退市风险全面化解。

（四）信披违规立案与第二次风险警示（2023-2024 年）

2023 年 12 月 14 日 证监会立案调查公司及相关责任人因涉嫌信息披露违法违规，收到证监会吉林监管局《立案告知书》，针对 2021 年年度报告虚假记载事项开展正式调查。

2024 年 8 月 行政处罚落地，被实施其他风险警示 2024 年 8 月，吉林证监局出具《行政处罚决定书》，认定公司 2021 年年度报告存在重大虚假记载，通过少计商誉减值损失虚增利润总额 2.17 亿元，对公司处以 200 万元罚款，对实控人王永彬等责任人合计罚款 110 万元中国证券监督管理委员会。 2024 年 8 月 6 日，公司因信息披露重大违法违规被行政处罚，股票被实施其他风险警示，证券简称变更为 “ST 亚联”，日涨跌幅限制调整为 5%。

（五）整改摘帽与最新经营状态（2025 年至今）

2024 年 8 月 - 2025 年 8 月 全面整改动作落地 财务数据追溯更正：完成 2021 年度财务报表的前期会计差错更正与追溯调整，还原真实财务数据，经会计师事务所专项审核确认； 内控体系全面升级：修订 24 项内部管理制度，完善财务核算、信息披露、关联交易审批全流程管控，更换财务负责人与审计机构，2024 年度内控审计报告被出具标准无保留意见； 经营基本面修复：2024 年实现归母净利润 995 万元，扣非净利润 612 万元，持续盈利，2025 年上半年净利润同比增长 12.37%。

2025 年 8 月 27 日 完成摘帽，恢复正常上市状态行政处罚决定书出具已满 12 个月，公司已完成全部整改，深交所审核同意撤销其他风险警示，证券简称由 “ST 亚联” 恢复为 “亚联发展”，日涨跌幅限制恢复为 10%，风险警示正式解除。

截至 2026 年 3 月 20 日：公司生产经营正常，实控人为王永彬，控制权稳定，无新增违规事项与退市风险情形，正在推进生物纤维素基材新业务布局。

三、专项事项补充说明

（一）重大资产重组情况

公司上市以来仅完成1 次达到标准的重大资产重组：2017 年以 9.45 亿元现金收购上海即富 45% 股权，构成重大资产重组，是公司上市后规模最大的资本运作，也是公司从专网通信跨界金融科技的核心动作。该资产后续因持续亏损于 2022 年被剥离，是公司 2021 年巨亏、被实施 * ST 的核心诱因。上市以来无其他重大资产收购、出售、置换等重组动作，保壳期间未筹划重大资产重组，核心保壳路径为资产剥离、债务豁免与业务优化。

（二）实控人变更完整历程

表格

时间控股股东实际控制人控制持股比例2009.12-2016.12香港键桥键桥通讯创始团队32.17%2016.12-2021.06深圳乾德精一投资刘辉13.18%2021.06 至今大连永利商务发展有限公司王永彬19.40%

（三）控股股东增持、上市公司回购情况

控股股东增持：2022 年保壳期间，控股股东大连永利商务发展累计增持公司 1.27% 股份，增持金额约 2000 万元，为稳定股价的核心动作；上市以来无其他大规模增持动作。

上市公司股份回购：公司上市以来未实施过任何股份回购动作，无回购股份用于注销、员工持股或股权激励的相关公告与执行记录。

四、投资者诉讼及结果

（一）证券虚假陈述责任诉讼

诉讼受理背景：2024 年 8 月证监会行政处罚落地后，受损投资者陆续向长春市中级人民法院提起证券虚假陈述责任诉讼，索赔区间为：2022 年 4 月 30 日至 2023 年 12 月 14 日期间买入公司股票，且在 2023 年 12 月 15 日之后卖出或继续持有而遭受损失的投资者。

最新进展： 截至 2026 年 3 月，长春市中级人民法院已受理多批投资者索赔案件，首批案件已完成证据交换，进入实质审理阶段，尚无生效胜诉判决，无投资者获得赔偿的执行结果。 公司已对投资者索赔事项计提预计负债，截至 2025 年末，已计提预计负债覆盖全部已受理案件的索赔金额，涉案金额未对公司经营产生重大影响。 诉讼时效截至 2027 年 8 月，符合条件的投资者仍可在诉讼时效内提起索赔。

（二）其他民商事诉讼

公司涉及的诉讼主要为专网通信项目建设合同纠纷、买卖合同纠纷等日常经营相关诉讼，涉案金额合计约 4200 万元，截至 2026 年 3 月，大部分案件已结案执行，剩余案件处于正常审理流程中，无对公司经营产生重大影响的未决诉讼，无大额预计负债额外计提。

五、公司被实施风险警示的核心原因总结

（一）2022 年首次被实施退市风险警示 + 其他风险警示的核心原因

直接触发原因：2021 年度经审计的期末净资产为负值，且 2020-2021 年连续两个会计年度扣非净利润孰低为负值，审计报告显示公司持续经营能力存在重大不确定性，同时触发财务类退市风险警示与其他风险警示条款。

底层根源：2017 年跨界收购的第三方支付业务持续亏损，公司对其计提大额商誉减值，导致 2021 年巨亏 2.89 亿元，净资产由正转负；同时核心业务持续萎缩，债务逾期，持续经营能力存在重大不确定性。

（二）2024 年第二次被实施其他风险警示的核心原因

公司因 2021 年年度报告存在重大虚假记载，少计商誉减值损失虚增利润总额 2.17 亿元，被证监会作出正式行政处罚，直接触发《深圳证券交易所股票上市规则》其他风险警示条款，这是被实施 ST 的唯一直接原因。

六、公司未触发终止上市的核心原因

两次风险警示均通过合规动作完成整改，彻底消除退市情形 2022 年被 * ST 后，公司通过剥离亏损资产、债务豁免、业务优化，实现 2022 年扭亏为盈，期末净资产转正，审计报告为标准无保留意见，彻底消除了财务类退市风险； 2024 年被 ST 后，公司完成财务数据更正、内控体系升级，满足监管整改要求，行政处罚满 12 个月后成功摘帽，未进一步滑向退市区间。

从未触及不可逆的退市硬性条款 公司上市以来未触及重大违法强制退市、交易类强制退市条款，股票在风险警示期间股价始终高于 1 元 / 股，总市值持续高于 20 亿元，远低于 3 亿元的退市红线； 财务类退市风险均在 1 个会计年度内完成整改，未出现连续两个会计年度触发退市条款的情形，无终止上市的法定事由。

实控人稳定，保壳意愿与执行力充足王永彬 2021 年入主后，始终保持控制权稳定，在两次风险警示期间均主动推进资产剥离、债务豁免、内控整改等保壳动作，在退市窗口期内完成了全部合规整改，彻底逆转了退市局面。

核心主业具备持续经营能力公司剥离亏损的金融科技业务后，回归智慧专网核心主业，作为国网通信类集采中唯一的民营企业，具备稳定的订单来源，2022-2025 年持续盈利，彻底消除了持续经营能力的重大不确定性，从根源上化解了退市风险。