凯撒文化：ST后成功摘帽事件复盘

根据公开信息，凯撒文化（002425.SZ）并未退市，而是在2024年被实施其他风险警示（ST），并于2025年底成功“摘帽”。以下是该公司从成立至今的关键事件时间轴复盘，所有日期均注明来源。

一、公司历史沿革

凯撒（中国）文化股份有限公司成立于1994年12月29日。公司前身主营服装设计与制造，旗下“凯撒”品牌曾获“中国真皮衣王”及“中国驰名商标”称号。2010年6月8日，公司在深圳证券交易所上市。2014年，公司启动向互联网泛娱乐产业转型。2015年至2016年，公司通过收购深圳市酷牛互动科技有限公司、杭州幻文科技、天上友嘉等企业，全面进军互联网游戏及IP领域，游戏业务成为主要利润来源。2016年9月，公司名称由“凯撒（中国）股份有限公司”变更为“凯撒（中国）文化股份有限公司”。

二、退市风险警示（ST）关键事件时间轴

以下事件导致了公司被实施其他风险警示（俗称“戴帽”）。

2024年4月30日：公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。

2024年9月13日：公司收到广东证监局出具的《行政处罚事先告知书》。经查明，凯撒文化为减少应收账款坏账损失，在与供应商业务过程中通过资金流转方式进行虚假回款，导致2021年少提坏账准备1524.67万元，虚增利润1524.67万元（占当期利润总额的15.55%），构成2021年年度报告虚假记载。

2024年9月19日：因上述信息披露违法违规行为，公司股票被实施其他风险警示，股票简称由“凯撒文化”变更为“ST凯文”。

2024年12月5日：公司收到广东证监局《行政处罚决定书》，对上述违法行为作出正式处罚：对公司处以400万元罚款；对时任董事长郑合明、副总经理孔德坚分别处以250万元罚款；对总经理何啸威、财务总监刘军分别处以150万元罚款；对董事会秘书彭玲、独立董事马汉杰分别处以50万元罚款。

三、重大资产重组与“保壳”动作

为改善财务状况和聚焦主业，公司采取了以下措施：

出售非主业资产：2025年1月，公司公告计划出售位于汕头、济南、贵阳、乌鲁木齐、昆明等多地的投资性房地产，以回笼资金用于支持游戏主业发展、加大AI投入并开拓小游戏赛道。

股权协议转让（非控制权变更）：

2025年8月22日：公司控股股东凯撒集团（香港）有限公司与公司董事、总经理何啸威签署《股权转让协议书》，拟转让其持有的公司5%股份（47,833,300股）。

2025年11月5日/6日：上述股份协议转让完成过户登记。此次转让后，何啸威持股比例升至5.08%，成为公司持股5%以上股东。但公司控股股东及实际控制人未发生变化。此举被视为内部股权结构调整。

四、实际控制人变更情况

2022年：公司创始人、原董事长郑合明因身体健康原因辞去所有职务。其女郑雅珊接任公司董事、副总经理，后被选举为公司董事长，公司实际控制人仍为郑合明家族。

截至可获得的最新信息（2025年底），公司的实际控制人未发生变更。

五、申请撤销风险警示（摘帽）及结果

2025年12月5日：公司公告，经自查已符合申请撤销其他风险警示的条件，并向深圳证券交易所提交了“摘帽”申请。

2025年12月9日：深交所审核同意公司撤销其他风险警示的申请。

2025年12月11日：公司股票复牌，撤销其他风险警示，股票简称由“ST凯文”恢复为“凯撒文化”。

六、投资者诉讼进展

因2021年年度报告虚假记载，公司面临投资者索赔诉讼。

索赔条件：在2022年4月27日至2024年4月30日期间买入凯撒文化股票，并在2024年5月6日之后卖出或继续持有而受损的投资者。

诉讼进展：2025年5月6日，上海则真律师事务所代理的首批投资者索赔案获得法院受理。此后，上海震亚律师事务所、上海久诚律师事务所等多批投资者索赔案也已向广东省汕头市中级人民法院提交立案材料，目前案件正在审理中。

七、近年业绩概况

公司自2022年起持续亏损：

2022年：净利润亏损6.56亿元。

2023年：净利润亏损7.95亿元。

2024年：净利润亏损5.28亿元，亏损幅度收窄。

2025年（预告）：预计净利润亏损4.9亿元至5.7亿元。亏损主要源于老游戏流水下滑、新游戏未能贡献显著利润以及对子公司计提商誉减值。

总结：凯撒文化因财务造假于2024年被ST，通过出售资产、调整股权结构等举措进行“保壳”，并于2025年底成功摘帽。目前公司仍面临投资者诉讼和持续亏损的经营挑战。