纳芯微的十年投资价值才刚刚展开

介于2025年第四季度大盘与个股调整、以及纳芯微在港股上市的低发行价格对投资者心理的影响，我们需要从更宏大和另类的角度看待纳芯微。

1. 在港股上市的辩证作用。副作用毫无疑问肯定是短期拉低A股股价。每个公司在不同的发展阶段最缺的是什么，各不相同。当下，我们认为纳芯微最缺的就是钱，简单粗暴。其次缺时间，但是在未来几年的时间内要活下来并继续发展，本质上还是缺钱。公司在企业文化、产品研发、战略制定与执行等方面，均表现不错。缺钱，缺长期不用偿还的大钱才是公司今天的第一短板。这能保证公司安然度过幼小初期。

2. 毛利率远低于全球巨头是结果还是过程。在TI面前纳芯微毕竟还属于刚上市的初创本地公司，模拟工艺的含金量与全球销量的固定开支摊销这两种物理的硬约束决定了公司当前单位成本优势一定不如全球巨头。最新毛利率TI是58%，公司是35%。所以公司必须牺牲毛利率来与巨头在市场上竞争产品价格与服务。这不是直接