$中国电力(02380)$ 首先定调：这个业绩很牛逼，属于在转折点上，不要只看盈利。

基于二零二五年度业绩报告，中国电力（本集团）的财务状况在二零二五年经历了显著的资产重组与结构优化。以下是对现金流量表的详细分析、二零二五年与二零二四年的差异对比，以及资产负债表核心指标的解释。

一、 现金流量表详细分析及年度差异对比

二零二五年，本集团的现金流表现出**“经营稳健、投资收缩、债务偿付增加”**的特点：

经营活动：现金回流大幅增强2025年净额：人民币 185.18亿元。2024年净额：人民币 106.21亿元。差异分析：同比增长约 74.3%。这主要归功于年内营运资金管理的改善，以及火电板块因燃料成本大幅下降带来的利润增量转化为了实实在在的现金流入。投资活动：支出显著收缩2025年净流出：人民币 226.84亿元。2024年净流出：人民币 351.72亿元。差异分析：流出金额减少了约124.88亿元。原因有二：一是二零二四年支付了约 72.6亿元 的大额款项，用于结清二零二三年收购新能源公司的剩余对价；二是二零二五年物业、厂房及设备（PPE）的付款及兴建电厂预付款同比均有所减少。融资活动：从大规模净流入转为小幅流入2025年净额：人民币 44.69亿元。2024年净额：人民币 248.86亿元。差异分析：融资规模大幅下降。这反映了本集团在经营现金流好转后，对外部融资的依赖减弱。二零二五年加大了银行借贷及关联方贷款的偿还力度，导致融资性净现金流显著减少。