【增长确定性的行业】口腔行业的寒冬将会如何过去？
$通策医疗(SH600763)$ $瑞尔集团(06639)$
1，行业属于手艺活，很难形成规模效应，行业非常分散，50%的牙医会自主经营
2，国内床位增速受限于医生增速，医生供应不足，医生议价权比医院高，妹仔大过主人婆
3，床位的盈利需要时间沉淀，这里是依赖经营优化和客户的宣传效应，新床位要亏钱。所以在一二线城市能赚钱的床位都是难以复制的优质资产
4，增长主要依靠市场规模的提升，人均和总量都是10倍以上的空间。里面涉及很多细节，包括医保，保险报销，收入水平提升带来的健康意识提升等。
5，战略分析
通策医疗发展很强的区位优势，是适配这个行业形态的更好战略。
瑞尔集团则快速在一二线城市跑马圈地，到鱼多的地方分散钓鱼，在初始阶段也没毛病。
两者估值差不多，都不低35-40倍，毕竟行业还有10倍以上空间。从盈利能力，通策医疗更强。从边际上看，瑞尔更优秀。
6，口腔行