$Transocean(RIG)$ mark
（1） 长周期的底部
（2） 重置成本是现在资产净值的 5-10 倍
（3） 现在的稼动率和费率会让这些人活得还行，但不足以驱动造新船
（4） 油气巨头正在为简单维持储量而不得不维持低盈亏平衡线的海上 capex。
这是个极其重 capex，长周期的行业，一个周期一代人。
这个行业除了 rig 基本上全行业破产重组了。RIG 作为唯一个幸存下来的，经营能力更强，经营效率更高，船队资产更多（活跃的，cool stacked都是），同样的EV/EBITDA估值倍数。这几家里面val，和ne因为破产重组债务，所以先一步，都是FCF全部分给股东的，大致目前还有 7-10% 的股东回报率。
预计RIG应该也是迟早的事情（公司预计是26年下半年还完债开始考虑股东回报），现在还是有大约15%-20%以上的自由现金流回报率，而且现在是油价相应的低点，自由现金流弹性极大。