AI、机器人、REITs三大主线都在它身上，首程控股预期差被彻底点燃

首程控股作为全市场具有独一无二机器人业务组合的公司，对公司机器人业务布局，市场上分析的内容已经比较多了，实际上首程还是中国REITs领域最大的产业投资人，首程控股在REITs领域的布局也非常出色，就在刚刚，首程控股又加码了2单公募REITs，这次首程成功参与了两单IDC数据中心的REITs项目，这次战略配售不仅仅丰富了首程REITs的业务布局，而且还为未来机器人业务提供了潜在的客户和应用场景，这是当前首程控股最大的预期差！

首程又加码智算REITs业务，战略意义非常重大

首程控股2019年就开始重点布局REITs，2021年，首程协助首钢绿能REITs成功上市，有效盘活存量资产；当年12月首程又联合中国人寿发起北京首支100亿元规模的绿色基础设施发展基金；2023年，首程与战略股东阳光资管联合设立目标规模100亿元的北京首程城市发展基础设施投资基金；2024年，首程完成第二期停车资产类REITs；2025年，首程又与中国人寿、财信人寿等机构联合发起设立北京平准基础设施不动产股权投资基金，目标规模100亿元，这么多年来公司一直都在加码REITs领域的发展，现在首程控股已经成长为国内REITs领域最大的产业投资机构。

就在刚刚，首程控股又完成了划时代的一笔投资，首程控股投资了2单IDC数据中心的REITs项目，这是国内首批的数据中心REITs，数据中心作为数字经济的基础设施，是AI大模型，大数据，智能交通等领域的基建，这类资产具备较高确定性的收益也具有长期成长属性，是非常优质的资产。首程控股这次抢先布局南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT，说明首程控股已经在数字发展浪潮中抢占先机。以我对首程控股管理层的了解，这次投资应该仅仅是开始，数据中心市场规模非常大，业绩确定性非常高，而且又是重资产项目，这两个项目发行成功后，未来肯定还会有更多的数据中心的REITs发行，而首程控股未来也将会更多的加码这个方向的投资。

目前从资本市场上看，未来最火，确定性成长性最高的方向主要就是AI和机器人，首程控股在机器人领域已经做了全产业链的布局，现在数据中心通过REITs布局，也算是走出重要一步，未来前景最好的方向，都被首程控股投资，这种投资眼光是非常强悍的。

从这几年首程控股投资的REITs来看，房地产可以REITs，产业园区可以REITs，高速公路，垃圾焚烧场也可以REITs，现在数据中心也开始发REITs了，这说明一个问题，万物皆可REITs化，首程控股深耕REITs多年，已经拥有全产业链资产融通能力，从基金发起、资产运营，到REITs投资闭环，一定能把握未来REITs市场巨大的发展机会。

当然，首程控股的REITs投资，不仅能分散风险实现资产保值增值，而且还为其他业务实现协同作用。一个重要的信息是，参与这些REITs项目的合作方基本都是：中国人寿，财信人寿，阳光资管，国泰君安等行业大佬，首程通过REITs业务不仅能与这些大佬建立连接，而且REITs项目的底层资产，很多都是机器人的使用场景，这个在一季报中，首程控股已经做过提示，不管是产业园区，停车场，还是数据中心，新能源基础设施，这些领域都有丰富的机器人使用场景，首程控股的REITs投资，都有希望给首程控股带来“额外的收益”。

资产融通业务有望加速增长，高成长，高价值属性明确

首程控股业务主要分为两块：资产运营业务和资产融通业务，资产运营业务包括停车产和园区业务，首程控股是国内停车场业务龙头公司，停车场业务覆盖超40个城市，管理车位超百万个，北京，广州，上海等多个地区的高铁站飞机场都有首程的业务，这块业务提供了稳定的现金流，是公司市值估值的地基；公司的资产融通业务包括：REITs和股权投资，其中股权投资的重点是机器人领域，这两块业务都具有高成长属性，公司的市值未来到底是500亿还是1000亿，主要就看资产融通能带来多大的价值了，目前来看公司的机器人投资已经遍地开花，周末有消息说宇树科技有望在科创板上市，这都是首程投资业务兑现的窗口，我认为这些价值都会随着机器人公司的IPO逐步被市场挖掘。

实际上，首程控股的REITs业务，也兼具高成长高价值的属性，这一点目前市场基本似乎没有挖掘到。

自从2019年开始重点布局REITs业务以来，首程控股的REITs投资规模越来越大，已经成为国内REITs领域最大的产业投资机构，同时也成长为国家级平准基金管理方，这块业务成长性也不容小觑。

REITs是盘活存量基础设施资产的核心工具，首程有停车场，有产业园区等硬资产，首程可以通过REITs实现资产“投资运营证券化退出”的闭环，可以盘活存量资产；而且首程可以通过基金或自有资金收购优质基础设施资产，再通过智能化运营提升资产收益，然后以REITs形式退出实现收益。具体收益来源比较多，有管理费收入，也有资产增值退出收益，还能获得分红收益，这些业务的成长性最终都会在财报中有所体现。

最近一段时间，首程控股的利好比较多，机器人领域追加投资了新海图，宇树科技，还与50多家机器人企业签订合作协议，REITs领域继续拓展业务边界，随着这些利好消息的刺激，首程控股股价最近也出现了放量突破三角形的形态，现在来看行情应该是要转折了。不过首程控股作为唯一一个高股息率的科技股，去年分红超过10亿，对应股息率10%左右，

最近一段时间不管恒生科技指数怎么跌，首程下方的空间基本都被锁死。目前高股息红利成为市场的主线方向，首程10%的股息率的位置形成了牢固的地平线，就看接下来，市场怎么解读这些利好消息的利好的力度了。$首程控股(00697)$ $恒生指数(HKHSI)$ $恒生科技指数(HKHSTECH)$