中药彻底卖不动了！8个超级龙头利润腰斩，片仔癀业绩暴跌41%

之前，很多人投资A股最喜欢的两个方向，一个是白酒，一个是中药，因为这是A股特有的板块，其他板块都没有，我就得2021年之前，很多人都说投资A股很简单，做好“茅片”组合就行了，但是5年过去了，这两个板块竟然都业绩暴雷了，尤其是中药板块，大量的公司收入利润下滑，甚至净利润直接腰斩啊！做投资是真难啊！

第一个；片仔癀

第二季度，公司的收入下滑10%，回落到22亿，净利润下滑41%，回落到4.43亿。

片仔癀业绩暴雷，主要是多个因素影响的。如集采政策导致片仔癀部分产品受影响，如安宫牛黄丸被多个省份列入价格治理范围，公司面临 “成本 + 疗效” 双维定价压力。

另外，2025 年上半年公司化妆品业收入同比下降 17.01%，心脑血管用药收入同比大幅下降 71.04%。

这导致收入下滑，另外片仔癀核心原料天然牛黄、麝香等价格长期处于历史高位，导致毛利率大幅下滑。

第二个：华润三九

第二季度，公司的收入增长16.8%达到80亿，净利润下滑47%，净利润5.45亿。

华润三九：CHC 业务收入 79.94 亿降 17.89%，受 OTC 竞争、药店客流下滑及呼吸类产品需求回落影响；并购天士力后整合投入大，新增商誉 19.21 亿，叠加昆药业绩不佳存减值风险；销售费用增 18.94% 至 39.39 亿（商业推广费翻倍），挤压利润，致业绩下滑。

第三个：同仁堂

第二季度，收入持平是45亿，净利润下滑18%，回落到3.63亿元。

牛黄、麝香等原料涨价致心脑血管类产品成本增40.24%，安宫牛黄丸竞争激烈，叠加消费低迷、销售投入产出失衡；贴牌乱象与质量问题损品牌，新增 250 家门店成本高但零售收入降15.12%，业绩下滑。

第四个：济川药业

第二季度，收入下滑25%到12亿，净利润下滑42%到2.84亿元。

核心产品蒲地蓝口服液（失医保支持）、小儿豉翘清热颗粒销量下滑，雷贝拉唑钠肠溶胶囊受集采冲击，三者占主营近 70%。

第五个：太极集团

第二季度收入下滑22%到28亿，净利润下滑74%到0.64亿元。

集采压价、渠道高库存控发货，叠加流感季需求波动、竞争加剧，藿香正气口服液等主力产品收入下滑，营收降27.63%；

第六个：红日药业

第二季度，收入下滑8.5%到14亿，净利润下滑80%，回落到0.18亿。

核心产品血必净注射液受终端需求疲软、竞品分流影响销量下滑，中药配方颗粒业务因行业竞争加剧、价格承压，收入端增长乏力。

第七个：九芝堂

第二季度，收入下滑24%到4.6亿元，净利润下滑55%到0.27亿元。

核心产品疏血通注射液医保报销范围缩窄致销量下滑，OTC 业务受价格管控、线上分流影响收入降 36.05%；11 个主产品 9 个销量下滑、10 个售价下降，量价齐跌拖累营收

第八个：葵花药业

第二季度收入下滑36%到6.5亿，净利润下滑90%到0.24亿元。

前期渠道囤货致库存高，2025 年上半年控发货影响业绩；中药材涨价、生产规模降推高成本，毛利率承压。