奥勒留的门童
· 广东
$金邦达宝嘉(03315)$ 2024财年年报显示，以人民币计，公司的銀行定期存款（流动及非流动）、現金及現金等價物合共13.25亿，减去总负债4.51亿，剩下8.74亿，大幅高于现市值6.85亿港元。资产负债率18.33%，负债中大部分为应付账款，有息负债约接近0。
去年营收、利润均下降幅度较大。
近11年分红率（分红总额/利润总额）合计68%，自2017年起，分红率维持在80%附近，2024年分红金额随利润同步下降。大股东作为守财奴的成分较大，业绩下滑但没有维持派息金额。然而过往10年资本支出约7亿都不及如今账上现金之多，这些现金宁愿存进银行也不维持股东回报，不知道葫芦里卖的是什么药。个人恶意推测，账上的巨额现金与小股东无关，毕竟从过往记录看，公司当期赚得多了就多派点息，赚得少了就少派点，未试过慷慨解囊一次。虽然偶尔有进行回购，但与管理层行使购股权的稀释作用相抵，股本总是并未有大幅变化，2015年期末股本数为833,667千股，2024年期末股本数为807,928千股。
如今经营下滑，业务何时有起色尚不可知，假设就这么惨淡经营，派息随业绩继续下滑，股价恐怕还会有探底空间。当然，业绩若能回暖，则是另一番景象。对于公司业务未来会怎样，个人无法判断。仅依据初步观察来判断，大股东/管理层不算厚道，未来股价也只能随业绩波动，这一点只需要拉出最近10年股价走势图即可验证，投资者想从这家公司赚钱只能期望业绩回暖。
粗略调节出的自由现金流变化如下，现市值相对过去5、10、15年的年平均自由现金流倍数分别为5.38，4.62，4.73。相对现市值，近5年的平均股息率为15.3%，近10年的平均股息率为18.0%，最新财年的股息率为6.4%。
