践行价值投资-连城数控
原文发布于 尹兵的成长 于2024.10.4 于上海
金融领域，特别是股市，令许多人望而生畏。然而，显而易见的是，投资决策对决定未来保障、退休选择以及供养你的家人起着重要的作用。股票是大多数人的投资组合中的重要组成部分，因此我想写一本简短易懂的投资指导，不仅要以我的孩子们都能理解的语言阐明事物的本质，而且我希望它成为诸多投资者的重要选择。
---乔尔.格林布拉特
这一期我来分析一只光伏设备中切片板块的优质股：连城数控。我们来看看这只优质股是否具有投资价值。光伏产业是一条长长的产业链，我会梳理一下整个产业链，看看各个环节都有哪些细分流域的优质股供大家选择。
我们先来看看连城数控的主营业务：
我们仍然用财务思维来衡量一下这家公司的实际价值。
我们还是用数据说话。
01
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资 产 负 债 表
835368
2024.10.3日推荐价格30.94元/股
我们先来看看，连城数控的：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
有形资本=净营运资本+固定资产
净营运资本=流动资产-流动负债
从连城数控的2023年年报资产负债表中我们提取一下数据：
营运资本=109-85=24亿；
固定资产=5.31亿；
有形资本=24+5.31=29.31亿
连城数控2023年的总体营收较2022年增长了59.1%，净利润增长了50.66%。
但是看了2024年半年报，发现它上半年的主营更是增涨了33.79%，净利润也是增长了55.82%。这也可能是最近有主力轮番进入光通信板块的主要原因。
02
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利 润 表
我们再来看看连城数控的2023年年报的利润表：
连城数控的净利润为：5.45亿。
连城数控的营业利润为：6.64亿。
我们再来看看连城数控的资本收益率情况：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
资 本 收 益 率=6.64亿/29.31亿=22.65%
2023年贵州茅台的资本收益率：52.8%。
在光电通信设备行业，连城数控主营产品的毛利率算是不错了。它的资本收益率也非常好了。
03
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现 金 流 量 表
我们再来看看连城数控2023年年报的现金流量表：
连城数控日常经营现金流入挣了：56.33亿（小于营业收入60亿，有些不健康）；
连城数控经营活动产生的现金流量净额：4.63亿（小于净利润5.45亿，有些不健康)；
连城数控投资活动现金流入挣了：2.46亿（它的投资能力非常棒）；
连城数控投资活动现金流入净额：-2.4亿（是负数）；
连城数控股东投了：9.98亿；
连城数控筹资活动产生的现金流量净额：0.76亿（是正数）。
我们再来看看这家优秀的公司是不是足够便宜：
收益率=息税前利润/(股本市值+净有息债务)
有息负债 = 短期借款+长期借款+应付债券+一年内到期的非流动负债
有息负债 =6.06+0+0+0.08=6.14亿
净有息负债 = 有息负债 - 货币资金 - 交易性金融资产
净有息负债 =6.14-11.91-2.13=-7.9亿
收益率=6.64/(2.33*30.94-7.9)%=10.34%
我们仍然拿贵州茅台来对比一下，2023年茅台的收益率是：5.99%。（2024.8.13）
从这个角度来看，连城数控的价格也很有性价比了。
我们也来模拟一下，如果我们有100万的启动资金，今天开始一次性买入连城数控，看看在未来的几年内，我们的收益会如何。目前预测连城数控上行的空间已经被打开了。
总结：
资产负债表：有形资本29.31亿；
利润表：2023年年报资本收益率22.65%，他们的资本运用效率还是不错的；
现金流量表：收益率10.34%，这个价格已经非常有性价比了。