践行价值投资-玉禾田
原文发布于 尹兵的成长 于2024.10.12 于湖南
“金融领域，特别是股市，令许多人望而生畏。然而，显而易见的是，投资决策对决定未来保障、退休选择以及供养你的家人起着重要的作用。股票是大多数人的投资组合中的重要组成部分，因此我想写一本简短易懂的投资指导，不仅要以我的孩子们都能理解的语言阐明事物的本质，而且我希望它成为诸多投资者的重要选择。
---乔尔.格林布拉特”
近期市场经历过国庆节前后的疯狂后，慢慢的开始出现分歧了。整个市场开启了慢牛的节奏。我也尽量挑选一下尚处在低位的优质股给大家。可能不是热点，但是最起码在我们获取合理利润的同时，尽量保证大家买的股票没有太大的坑。筛选了一圈，发现有一只个股格外引人注目：玉禾田。这一期我们就来分析一下这家公司。看看它是否具有追涨的安全边际。玉禾田的主营业务是：
我们仍然用财务思维来衡量这家公司的价值。
我们还是用数据说话。
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资 产 负 债 表
300815
2024.10.10日推荐价格15.1元/股
我们先来看看，玉禾田的：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
有形资本=净营运资本+固定资产
净营运资本=流动资产-流动负债
从玉禾田的2023年年报资产负债表中我们提取一下数据：
营运资本=51-27=24亿；
固定资产=10亿；
有形资本=24+10=34亿
玉禾田2023年的总体营收较2022年增长了14.22%!净利润也增长了5.42%.
我们再来看看2024年半年的经营情况：
上半年主营仍然增长了16.29%，利润也平稳增长了2.88%。
02
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利 润 表
我们再来看看玉禾田的2023年年报的利润表：
玉禾田的净利润为：5.82亿。
玉禾田的营业利润为：7.59亿。
我们再来看看玉禾田的资本收益率情况：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
资 本 收 益 率=7.59亿/34亿=22.32%
2023年贵州茅台的资本收益率：52.8%。
环境治理行业竞争非常充分，物业管理的毛利率真低，城市运营的毛利率相对好不少。它的资本收益率已经非常好了。
03
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现 金 流 量 表
我们再来看看玉禾田2023年年报的现金流量表：
玉禾田日常经营现金流入挣了：58亿（小于营业收入61.6亿，有些不健康，也没办法，大客户是各级政府，付款只能滞后些了）；
玉禾田经营活动产生的现金流量净额：3.28亿（是正数；远小于净利润5.82亿，有些不健康)；
玉禾田投资活动现金流入挣了：21.75亿（投资能力不错）；
玉禾田投资活动现金流入净额：-2.07亿（是负数）；
玉禾田股东投了：16.12亿（仍然需要大股东的投入）；
玉禾田筹资活动产生的现金流量净额：-0.2亿（是负数）。
我们再来看看这家优秀的公司是不是足够便宜：
收益率=息税前利润/(股本市值+净有息债务)
有息负债 = 短期借款+长期借款+应付债券+一年内到期的非流动负债
有息负债 =9+2.63+0+2.56=14.19亿
净有息负债 = 有息负债 - 货币资金 - 交易性金融资产
净有息负债 =14.19-11.21-0=2.98亿
收益率=7.59亿/(3.99*15.1+2.98)%=12%
我们仍然拿贵州茅台来对比一下，2023年茅台的收益率是：5.99%。（2024.8.13）
这个价格在环境治理板块中，超级有性价比了。
我们也来模拟一下，如果我们有100万的启动资金，今天开始一次性买入玉禾田，看看在未来的几年内，我们的收益会如何。目前预测长期上涨的概率还是非常大的。
总结：
资产负债表：有形资本34亿；
利润表：2023年年报资本收益率22.32%，是家目前经营状况非常好的公司；
现金流量表：收益率12%，目前这个价位是超级有性价比了。