践行价值投资-派瑞股份
原文发布于 尹兵的成长 于2024.10.21 于上海
“金融领域，特别是股市，令许多人望而生畏。然而，显而易见的是，投资决策对决定未来保障、退休选择以及供养你的家人起着重要的作用。股票是大多数人的投资组合中的重要组成部分，因此我想写一本简短易懂的投资指导，不仅要以我的孩子们都能理解的语言阐明事物的本质，而且我希望它成为诸多投资者的重要选择。
---乔尔.格林布拉特”
半导体行业的优秀公司我介绍了不少企业，但是功率半导体行业我还是很陌生的。正好这几天不断有朋友加我微信，咨询个股的情况。有一位朋友咨询一只功率半导体行业的细分龙头企业，我还是比较感兴趣的。派瑞股份在我国特（超）高压直流输电工持领域大功率半导体器件市场的占有率不低于65%。这一期我再来分析一家功率半导体公司：派瑞股份。我们来看看这只股票是否具有投资价值？
派瑞股份 的主营产品主要有：
我们还是用数据说话。
01
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资 产 负 债 表
300831
2024.10.20日推荐价格15.98元/股
我们先来看看，派瑞股份的：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
有形资本=净营运资本+固定资产
净营运资本=流动资产-流动负债
从派瑞股份的2023年年报资产负债表中我们提取一下数据：
营运资本=7.84-0.66=7.18亿；
固定资产=0.65亿；
有形资本=7.18+0.65=7.83亿
派瑞股份2023年的总体营收较2022年大幅降低了33.53%!净利润更是巨幅降低了59.95%。
02
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利 润 表
我们再来看看派瑞股份的2023年年报的利润表：
派瑞股份的净利润为：0.22亿。
派瑞股份的营业利润为：0.24亿。
我们再来看看派瑞股份的资本收益率情况：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
资 本 收 益 率=0.24亿/7.83亿=3.06%
2023年贵州茅台的资本收益率：52.8%。
从它的毛利率来看，它的毛利率已经非常不错了。但是它的资本收益率业完全不及格。运用资本的能力很差。
03
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现 金 流 量 表
我们再来看看派瑞股份2023年年报的现金流量表：
派瑞股份日常经营现金流入挣了：1.73亿（大于营业收入1.16亿，健康）；
派瑞股份经营活动产生的现金流量净额：0.32亿（是正数；大于净利润0.22亿，健康)；
派瑞股份投资活动现金流入挣了：6.95亿（投资能力非常棒）；
派瑞股份投资活动现金流入净额：0.02亿（是负数）；
派瑞股份股东投了：0亿（完全不需要股东投入）；
派瑞股份筹资活动产生的现金流量净额：-0.09亿（是负数）。
我们再来看看这家优秀的公司是不是足够便宜：
收益率=息税前利润/(股本市值+净有息债务)
有息负债 = 短期借款+长期借款+应付债券+一年内到期的非流动负债
有息负债 =0+0+0+0.005=0.005亿
净有息负债 = 有息负债 - 货币资金 - 交易性金融资产
净有息负债 =0.005-3.63-2.01=-5.635亿
收益率=0.24亿/(3.2*15.98-5.635)%=0.52%
我们仍然拿贵州茅台来对比一下，2023年茅台的收益率是：5.99%。（2024.8.13）
这个价格相对应的收益率来说已经是高的离谱了。
我们来看看2024年上半年营收有什么变化？
2024年上半年主营大幅增长了126%，净利润更是增长了528%。难怪最近有资金开始炒作它。
我们也来模拟一下，如果我们有100万的启动资金，今天开始一次性买入派瑞股份，看看在未来的几年内，我们的收益会如何。目前预测短期内仍然有很大的炒作空间。
总结：
资产负债表：有形资本7.83亿；
利润表：2023年年报资本收益率3.06%，是家经营一般的企业；
现金流量表：收益率0.52%，这个价位已经位置很高了。但是2024年上半年的爆发式增长，支撑了股价仍有上升空间。