践行价值投资-宇瞳光学
原文发布于 尹兵的成长 于2025.2.11 于广东
“金融领域，特别是股市，令许多人望而生畏。然而，显而易见的是，投资决策对决定未来保障、退休选择以及供养你的家人起着重要的作用。股票是大多数人的投资组合中的重要组成部分，因此我想写一本简短易懂的投资指导，不仅要以我的孩子们都能理解的语言阐明事物的本质，而且我希望它成为诸多投资者的重要选择。
---乔尔.格林布拉特”
这一期我来分析一下光学摄像头细分领域的龙头股上市公司：宇瞳光学 ，看看这只光学股是否具有投资价值。看个股前，优先看行业前景。
宇瞳光学 的主营产品：
我们还是用数据说话。
01
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资 产 负 债 表
300790
2025.2.10日推荐价格28.72元/股
我们先来看看，宇瞳光学 的：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
有形资本=净营运资本+固定资产
净营运资本=流动资产-流动负债
从宇瞳光学 的2023年年报资产负债表中我们提取一下数据：
营运资本=22.68-22.49=0.19亿；
固定资产=19.51亿；
有形资本=0.19+19.51=19.7亿
宇瞳光学 2023年的总体营收较2022年增长了16.19%，净利润降低了78.6%!
02
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利 润 表
我们再来看看 宇瞳光学 的2023年年报的利润表：
宇瞳光学 的净利润为：0.47亿。
宇瞳光学 的营业利润为：0.44亿。
我们再来看看 宇瞳光学 的资本收益率：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
资 本 收 益 率=0.47亿/19.7亿=2.38%
2024年贵州茅台的资本收益率：50.9%。
（2025.1.10）
从它的毛利率来看，它的毛利率确实不高。但是它的资本收益率却极差。资本运营能力很差。
03
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现 金 流 量 表
我们再来看看 宇瞳光学 2023年年报的现金流量表：
宇瞳光学 日常经营现金流入挣了：18.45亿（小于营业收入21.44亿，不健康）；
宇瞳光学 经营活动产生的现金流量净额：5.46亿（是正数；远大于净利润0.47亿，非常健康)；
宇瞳光学 投资活动现金流入挣了：0.09亿（投资能力很差）；
宇瞳光学 投资活动现金流入净额：-8.52亿（是负数）；
宇瞳光学 股东投了：18.67亿（仍需要股东大量投入）；
宇瞳光学 筹资活动产生的现金流量净额：4.08亿（是正数）。
我们再来看看这家优秀的公司是不是足够便宜：
收益率=息税前利润/(股本市值+净有息债务)
有息负债 = 短期借款+长期借款+应付债券+一年内到期的非流动负债
有息负债 =10.29+2.97+4.5+1.78=19.54亿
净有息负债 = 有息负债 - 货币资金 - 交易性金融资产
净有息负债 =19.54-5.04-3=11.5亿
收益率=0.47亿/(3.74*28.72+11.5)%=0.39%
我们仍然拿贵州茅台来对比一下，2024年茅台的收益率是：6.3%。（2025.1.10）
这个价格相对应的收益率来说价格已经高的有些离谱了。
我们再来看看它2024年三季度的经营结果。
2024年三个季度主营收入增长了33.67%，净利润增长了221.38%。确实市场前景很广阔。
2024年三季度营业利润1.55亿，净利润1.47亿。预计2024年全年营业利润能达到2个亿。难怪有资金在里面拉升它。
我们再从股东的角度看看这家公司的股东结构：
这家公司居然没有实控人？最大的创世股东也仅仅有13.09%的股份。而且大股东们还都有大比例质押。这点我非常不喜欢。
吸引游资的因素
题材概念丰富：宇瞳光学涉及 AI 眼镜、无人驾驶、汽车电子、安防、华为概念等众多热门题材。例如，其在 AI 光学眼镜领域有业务布局，随着 AI 技术的快速发展，相关题材容易受到市场关注，为游资提供了炒作的由头。
市场活跃度高2：2025 年 2 月 10 日宇瞳光学因日换手率达到 30% 的前 5 只证券登上龙虎榜，且是近 5 个交易日内第 3 次上榜。2 月 10 日收盘换手率 40.17%，成交量 120.07 万手，成交额 35.18 亿元，较高的换手率和成交额说明股票交易活跃，游资进出相对方便，容易获取足够的筹码，也便于在短期内快速拉升或打压股价。
游资参与频繁：从 2 月 7 日的龙虎榜数据来看，佛山系、国泰上海中山东路、成都系等知名游资均有参与宇瞳光学的交易，表明该股已经受到游资的关注，有游资接力炒作的基础。
业绩增长明显：公司 2024 年业绩增长显著，2024 年三季度营业总收入同比增长 33.11%，净利润同比增长 153.12%。良好的业绩为股价提供了一定的支撑，也增加了游资炒作的底气，使投资者对其未来预期较好，便于游资引导市场情绪。
市值规模适中：宇瞳光学总市值为 116.31 亿元，属于中小市值范畴，这样的市值规模相对较小，游资凭借自身的资金优势更容易控盘，能够以相对较少的资金对股价产生较大的影响。
我们也来模拟一下，如果我们有100万的启动资金，今天开始一次性买入宇瞳光学，看看在未来的几年内，我们的收益会如何。目前预测最起码在今年这波牛市中 宇瞳光学 短期之内仍有继续的上升空间，随着股价走高，长期价值正在透支。
总结：
资产负债表：有形资本19.7亿；
利润表：2023年年报资本收益率2.38%，是家经营能力不强的企业；
现金流量表：收益率0.39%，这个价位按说完全没啥性价比，2024年三季度来看盈利出现大幅增长。分散的股权也非常适合游资的炒作。