铜、铝价格共振背后——“西部大开发”正进入算力时代

2025年的铜价，从智利北部的矿山到伦敦交易盘面，几乎一路被资金推高。LME三月期铜一度突破每吨11,000美元，而铝价亦站上2,890美元的五个月高点。表面上是周期金属共振，实质上是能源秩序重构下的“产能重算”：铜因矿而贵，铝因电而贵，谁能在未来锁住低成本能源，谁就能在新一轮工业版图中取代过去的传统资源国家。

市场最早感知价格，而价格背后总有结构。铜的上涨，来自资源集中度高与供应端地缘风险频发，背后也藏着AI扩张的影子；铝的强势，则是电力约束与算力竞争共同塑造的结果。2026年开始，全球将有近200万吨铝产能面临停产风险，主要集中在美国、澳大利亚、南非等高电价地区。电解铝，不再只是工业品，而成为能源与碳价的衍生体。

一、AI让铜从资源金属变成“算力金属”

铜的上行逻辑虽然起于矿端，但可以预见，长久的增量正在由AI带动。AI服务器的用铜量是传统服务器的三到五倍，大规模数据中心每1GW算力建设对