浦东金桥浅印象

最近一直在看B股，B股分为上海板块和深圳板块，上海板块的B股都是用美元计价的，我是一个个挨着看的，最近看的一直都是上海板块的B股，这里面好多上海本地的上市企业，也算充分见证了爷叔风采。

金桥B股对应的就是浦东金桥的B股，看了他的24年财报，感觉有些复杂。

这家公司的B股市1993年5月31号上市的，我在盈亏笔记中假设从上市第一天以当天最高价买入持有到现在，结果如下：

接近33年下来，100股变成了146股，很明显，浦东金桥送股并不给力。分红方面，平均每股分红了0.714美元，加上截至写文时的股价0.76，那么就是每股1.474，持有到现在总市值就是215.204，对比初始成本45，翻了4.78倍。

按33年计算，33年4.78倍，年化收益率就是4.8%左右，算是分红再投资，可能会高一点点，但应该也不会太多。

总体来说，这样的年化，跑赢了银行，但没有跑赢指数。

总体回报一般吧。

浦东金桥的业务很有上海特色，就是产业园、住宅、收租、投资四条腿发力。上海好多公司都是这种模式，一边是产业园开发，建厂吸引投资租出去，一边是买地搞房地产销售和租赁两手抓，还有酒店和物业管理，上海很多这种产业园上市公司，都是这几种业务，无非各自比例不同。

具体到浦东金桥，他的业务构成如下：

投资方面，上海这些公司都特别舍得花钱投资，和其他地方上市企业完全不同。

比如茅台，上千亿营收，结果每年就是花个几亿买买债券，或者放在银行。

投资意识好一点的公司，用来买基金或者信托。

直接买股票的，很多都是小打小闹，几千万层次的居多。几百亿的营收，只花了几千万买股票投资，这是大多数上市公司的常见情况。

但爷叔们投资意识都很先进，投资力度完全和其他地方上市公司是两个层次。

以浦东金桥举例，24年营收是27亿，但是买股票的钱就花了14.6亿，如果算上银行和基金，那么用来投资的钱，就达到了42.4亿。

很惊人。

而且爷叔们的投资做的还都不错，浦东金桥的投资，买的是东方证券、国泰君安和交通银行，初始成本只有3.18亿，拿了好多年下来，已经赚了十个亿还多，翻了好几倍。

而且我看了这么多财报，还在爷叔上市公司中，看到了愿意买茅台的上市公司，这是第一次。

所以，爷叔们投资意识是非常先进的。

但问题是，爷叔们前两年看房地产市场很好，也一窝蜂的冲进了房地产领域，基本上都有不小的房地产业务。

现在房地产遭遇下行，爷叔们的日子也不好过。什么时候房地产环境改善了，那么爷叔们的公司业绩肯定也会好转很多。

问题就是，这是巨大的不确定。

房地产之前上涨那么多年，上涨幅度那么大，谁能预料这次究竟要跌多久呢？

不过爷叔们的优势之一就是，地理位置很好，上海作为我国超级大读书和经济中心，如果之后房地产业务改善了，那么这种经济中心大都市，肯定是首先回暖的领域。

同样的，好位置也带来了非常良好的租赁收入，无论酒店业务还是产业园招租，上海的竞争力都是其他地方好几倍。

因此，爷叔们的现金流也都比较不错，每年都有租金收入。

看上海这些上市公司财报，我感觉自己就是在看一个个收租佬，都是每年躺着就有很多租金收入，然后东投资一下，西投资一下，听到哪里有好项目了，都想去掺合一手。

某种程度来说，也是挺稳的。

浦东金桥24年财报中，显示的开发中房地产业务投资，金额是361亿，这个数字对比24年营收27亿，就知道力度多大了。

爷叔们普遍都是国资背景，基本不会倒闭，融资渠道也很丰盛，利息也低，我也想过，要不要找个爷叔公司投资一下，博一下未来房地产恢复的红利。

后来感觉还是没把握，太复杂，就放弃了。

今天一算，浦东金桥上市以来的回报率，心里更是哇凉哇凉的，房地产红火的时候回报都这么低，感觉之后最好也不要抱有太高期望。

当然，这是我个人感觉，完全可能是错的。

财务上来看，浦东金桥有息负债大概200亿左右，类现金资产大概80亿左右，还是有点覆盖不了的，也是一个小小需要注意的地方吧。

现金流方面，营收是27亿，销售商品、提供劳务收到的现金就有54亿，这是因为房地产有预售导致的，上面的负债大也是因为房地产业务。

总之，就这样吧，这个公司优缺点都很明了，而且上海一大波爷叔类公司，情况都差不多。

我看上海很多公司财报的时候，时长眼花，以为自己看的是同一家公司的不同年份财报。

多看财报，多见识企业，多了解世界。

最近财报看了不少，感觉通过财报认识世界，也挺有意思的。