$纽蒙特矿业(NEM)$ 我认为金矿股被错杀，尾盘加了一些仓位。今年市场一直把金矿股看作是黄金的beta放大器，并未交易金矿股基本面，导致基本面被严重低估（是的，即使YTD已翻倍）。可能随着财报的披露，市场会重新基于基本面计价。我也简单解释下为何一直看好NEM：

纽蒙特拥有全球一半的Tier1金矿，ASIC控制在1500-1600美元/oz左右（Barrick 1600+），行业最佳水平之一。矿山的平均剩余开采年限超15年，也保障了长期FCF。因为黄金价格近几年走牛，近两年半金矿公司行业的FCF平均涨了11x，而股价只涨了2.5x。金价每上涨100美元，纽蒙特EPS增长约12%（Barrick ~8%），如果通过市值来倒推隐含金价（隐含金价=AISC+(EBITDA/年度黄金产量)），截止今天的隐含金价在3,511美元/oz，远低于实际金价（4,200+）。估值方面，EV/EBITDA当前约6.5x（行业5年均值7-8x），12个月Forward P/E 15x（行业5年均值18-20x），较历史均值低估约20-30%。如果黄金能够在12个月内涨到4,800-5,000的水平，纽蒙特涨1.5-2x十分正常。此外，纽蒙特也是行业唯一一个SP500成分股。