$药易购(SZ300937)$ 2025年第四季度业绩测算与分析
根据药易购2026年1月30日发布的全年业绩预告，结合前三季度已披露数据，可测算出第四季度的核心经营指标，非常非常的超预期！
第四季度业绩亮点
1、营业总收入全年 32.42亿元 ，第4季度约10.51-11.51亿元 ，同比增长约-8.2%-+0.5% ，这还没有剔除去年亏损项目的营业收入。
3. 净利润扭亏为盈，业绩大幅提升。这还是在增加所得税费用的情况下，第4季度补交2024年和2025年一到九月份的企业所得税及滞纳金645.11万元。
- 第四季度归母净利润预计为1115.65-1255.65万元，同比增长360%-417%，实现了从亏损到盈利的大幅转变。
- 扣非净利润也预计从三季度的亏损状态转为盈利1015.26-1155.26万元，同比增长238%-285%，显示公司核心业务盈利能力得到提升。
4. 经营现金流有望改善
- 前三季度经营活动现金流净额为-1.14亿元，随着四季度销售旺季的到来，加上公司可能采取的收款措施，预计第四季度经营现金流将实现净流入，全年经营现金流状况有望改善。
5. 转型成效初显
- 公司持续推进从传统医药流通商向大健康生态平台转型，2025年线上零售收入同比激增225.87%，虽然占比仍低，但已成为新的业绩增长点。
- 数智化转型落地，数据资产开始变现，与DeepSeek合作的AI大模型在库存管理等方面提升了运营效率，部分区域库存周转天数缩短。
2026年业绩展望
1. 短期：业绩有望持续改善
- 随着转型成效的逐步显现，加上第四季度业绩扭亏为盈的积极信号，预计2026年公司业绩将持续改善，实现盈利增长。
- 数智化转型和数据资产变现有望成为新的盈利增长点，为公司带来额外收益。
2. 长期：转型成功打开成长空间
- 若能成功构建“医药+科技+生态”的商业模式，公司有望实现从传统医药流通企业向科技大健康平台企业的转型，打开长期成长空间。
- 大健康生态布局的完善，包括特医特膳、医疗设备、合成生物等领域的投资，有望为公司带来新的业务机会和盈利增长点。