图鉴价值｜雅克科技：半导体材料国产替代核心企业！净利三年增速超40%，LNG订单82亿锁定...
【本号致力于行业龙头的历史综合数据分享】
郑重声明
终身价投不吹票，以分享企业历史综合数据为主，仅作为我个人的一个数据跟踪记录，目的在于未来做复盘参考，图表内估值属于流水线式的毛估估，本号投资主打一个弱者思维：业绩龙头+毛估估+仓控，结果交给时间。不构成任何投资建议，据此买卖，盈亏自负！
导读：雅克科技凭借半导体前驱体7N纯度技术（全球第三）、国内唯一GTT认证的LNG保温板材（订单排至2031年）及面板光刻胶全球27%市占率，构筑三重护城河。未来增长锚定AI驱动HBM需求爆发（SK海力士核心供应商）、能源转型推动LNG船交付潮、光刻胶国产替代破局，未来三年利润增速有望超30%%，平台化布局持续熨平周期波动。
企业综合估值及核心数据卡
图表数据看法详解参文：《读懂数据卡：投资中的期望管理与数据解析》
好投资的标准：依靠十年分红再投或十年利润可回本。低负债率、高ROE、低PB、低维持性资本开支、分红长期稳定增长。
我是一名佛系投资者，追求的是极简投资法则：好行业、好企业、历史低估区埋伏进去，其它的交给时间。
本号的企业分析模式：
企业综合数据卡及同业对比图（由本号设计的数据跟踪系统生成）+企业及行业投资价值（由AI根据公开资料汇编而成）；
我个人在实际投资决择中会以数据为主，文字为辅，所以对AI汇编的内容要求不高，主要用来了解企业的行业地位及所处行业发展前景的一个大致判断。
在实际参考过程中，企业历史数据及未来估值模拟数据均表现不俗的前提下，如果行业前景明朗、企业地位占优，那么基本可以判定其长期投资价值。
我不关心属于我的行情什么时候会来，只需要知道它一定会到来就足够了，大道至简！
我们都知道春天花会开，但如果让我们预测花哪天会开，这就是一个神棍级的句式，超出了一般人的能力范围。
显然，春天花会开是一个常识，而哪一天会开则是一个非常识性的问题，为什么要把时间浪费在这种非常识性的问题中呢？
知道春天花会开远比预测花哪一天开来得更加简单有效！
节选源自旧文：《A股退市潮来袭，投资者如何避雷？》
企业历史综合数据及同业对比
为了便于做同业对比，跟踪池中涉及到同一个产业链的相关企业数据都会一并提供。同业对比往往是看出一家企业好坏的最简单直接的方法。
另外为方便对估值企业和行业数据有一定的认知，茅台将作为无差别对标企业放在首行。林园曾说：如果不知道如何去评估一个企业或行业的好坏，那就看看茅台，因为茅台是全中国最好的公司！
企业及行业综合情况
雅克科技原以阻燃剂业务为主，通过多次并购（如韩国UPChemical、LG化学光刻胶事业部）转型为平台型电子材料企业。目前主营业务涵盖半导体前驱体、光刻胶、LNG保温板材、电子特气、阻燃剂几大板块，客户包括三星、SK海力士、台积电、沪东造船厂等全球龙头。公司是国内唯一通过法国GTT认证的LNG保温板材供应商，在半导体前驱体领域市占率国内第一，全球份额约10%-15%，是国产替代的核心标杆企业。
核心竞争力与产品分析
核心产品矩阵与稀缺性
产品稀缺性：
前驱体：国内唯一量产企业，HBM需求爆发推动量价齐升（AI服务器增长驱动）。
LNG板材：全球仅韩国企业与雅克科技通过GTT认证，受益于能源转型，订单可见性强。
产业链结构与定价权
上游：原材料如萤石、基础化学品，公司通过自建氢氟酸产线降低成本（自给率>90%）。
下游：绑定全球头部客户（如SK海力士占比超15%），长期协议锁定订单，但对大客户依赖度较高（前五大客户营收占比44.4%）。
定价权：高技术壁垒赋予较强议价能力，前驱体毛利率达50%，LNG板材毛利率超40%。
主要竞争对手与细分龙头
行业投资价值分析
行业生命周期与趋势
生命周期：增长期（半导体材料国产化率仅20%，HBM需求年增速37%）。
未来十年核心亮点：
AI驱动HBM爆发：2025年全球HBM市场规模突破250亿美元，雅克科技为SK海力士、三星核心供应商。
能源转型推动LNG需求：2025-2027年全球LNG船交付量年均增20%，订单饱满。
政策与战略地位
符合国家经济转型方向：大基金三期重点支持半导体材料，公司入选工信部《电子化学品首批次应用示范目录》，享受退税补贴。
政策持续性：国产替代政策延续至2030年，长三角地区晶圆厂扩产提供需求保障。
风险分析
技术迭代风险：
半导体工艺向GAA、3nm以下升级，需持续研发高kappa前驱体（公司已布局1b节点产品）。
颠覆性替代风险低：前驱体认证周期长达3-5年，客户粘性强。
综合投资价值评估
结论：
长期投资价值显著：公司卡位半导体材料国产替代核心环节，HBM+LNG双赛道景气度持续，技术壁垒和客户资源构成深度护城河。
需关注风险点：应收账款管理、商誉减值、汇率波动。
本文图表内的所有基础数据来源于同花顺，部分由公式根据基础数据自动生成。《企业及行业综合情况》版块的文字内容由AI根据互联网公开信息及券商研报汇总编制，不对信息的准确性和完整性作任何保证，仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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