中海物业2025年度业绩总结

$中海物业(02669)$

年度业绩跌了10%，股价跌了30%，股息率5%，继续持有。

1、大家都不看好物业，确实经济下行物业费收缴困难，低端小区尤为如此，好在中海在不断退出低端物业；

2、小区的使用寿命（宜居寿命）和物业维护息息相关，物业费高的通常维护良好，愿意缴纳高额物业费的业主通常也会较容易沟通（愿意花钱购买服务），小区通常也会更加宜居。也许人们会慢慢认识到这一点；

3、中海地产没有暴雷，还在不断的开发高端物业，中海物业的收入应该也会缓慢增长；

关于中海物业净利润下降的原因：

1、核心业务物业管理净利润下降

物业管理服务因为营收增加，毛利率下降导致毛利下降了4000万，但是考虑资产减值以及各项费用后，净利润下降了10%，从15.51亿元下降至13.85亿元，也就是说核心物业管理净利润下降了1.7亿；

2、非主业增值因为成本投入增加导致这块净利润下降

扣除费用和减值后，非住户增值业务净利润下降了50%，从1.46亿降低至0.64亿，降幅很大，但是金额不大。

3、住户增值业务毛利反而增加了

这里收入减少，但是毛利率大幅度上升，反而毛利增加了17%，从3.5亿增加到4.1亿。