收购光伏，竟是为了抛弃光伏
文/刘英丽
此前的1月29日，美年健康公告拟报名参与棒杰股份的预重整，并指定全资子公司美年大健康作为重整受让主体，目标取得棒杰股份的控制权。2月7日，美年大健康获得母公司5亿元主体经营融资。
在光伏跨界大败退的当下，美年健康选在此时收购负债累累的棒杰股份，乍一看，让人十分摸不着头脑，但若细想，水面之下或许另有深意。
体检龙头
或许“意”不在光伏
美年健康旗下拥有“美年大健康”“慈铭”“奥亚”“美兆”四大健康体检品牌。据美年健康2025年半年报，截至2025年6月30日，公司分院总数566家，覆盖全国30多个省，其中控股体检分院304家，在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位。
美年健康在公告中特别强调，本次参与棒杰股份预重整，是公司实现医疗生态战略跃迁的重要举措，通过构建“服务—硬件—数据”三位一体模式，助力实现“体检两小时，服务365天”健康管理新业态。
小编注意到，美年健康要构建的是“服务—硬件—数据”三位一体模式，其中“服务”是其老本行，“数据”方面美年健康正加速向“医疗级AI健康管家”转型，美年健康的AI产品和“健康小美”系统已落地，2025年三季度AI技术收入达2.5亿元，同比增长71.02%。那么，就只剩“硬件”还是空白。
再看棒杰股份，作为一家制造型企业，虽然经营不太好，但仍拥有成熟的生产基地、供应链体系与海外渠道，或许它可以为美年健康想要的“硬件”（例如健康穿戴设备、智能终端等）提供制造基础。最不济，还可以整合棒杰股份自带的医疗“基因”，追一波AI大健康的风口。
携带医疗健康的“基因”
提起棒杰股份，我们对它的第一印象是它跨界光伏的失败，但也正是因为它在光伏领域的折戟，其自身携带的医疗“基因”才显现出来。
2025年6月，上海启烁以9655.8万元获得棒杰股份5.14%的股权与15.23%股权的表决权，上海启烁老板黄荣耀正式成为其新的实际控制人，而黄荣耀持有多家医疗机构。
天眼查显示，黄荣耀持有广东创管51.44%、安吉普明74%、拓荣投资58.46%、广州无创脑科学研究有限公司5%的出资份额。其中，安吉普明持有河源光明眼科医院有限公司94.33%的出资份额、西藏爱明眼科医疗控股有限公司51%的出资份额。
而棒杰股份之所以会吸引“医疗投资人”黄荣耀，则是因为它早在2015年就曾于尚信资本共同投资设立尚信棒杰医疗健康产业基金(契约型)，投资于大健康领域，涵盖医疗服务行业、养老服务行业、健康产品(包含医药、诊疗设备、试剂等)、互联网+医疗等多重细分行业。
同时期棒杰股份还公告称，为了进一步实施拓展医疗健康产业业务，出资5000 万元在上海设立棒杰医疗投资管理有限公司（现更名为上海棒杰私募基金管理有限公司），该公司目前依然成立有多家医疗子公司。
结语
棒杰股份自2022年底跨界光伏后，陆续投资建设了扬州高效电池工厂、江山年产16GW N型高效电池片及16GW硅片切片项目。这部分光伏业务目前已经终止，无论是谁来接手，都是一个难题，尤其是对美年健康而言。
美年健康作为国内体检龙头，其近年来的业绩表现持续波动。2022年至2024年间，美年健康的营收分别为85.33亿元、108.94亿元、107.02亿元；归母净利润分别为-5.33亿元、5.06亿元、2.82亿元。2025年前三季度，公司营收69.25亿元，同比下滑3.01%；归母净利润仅为0.52亿元。
同时，美年健康所处的民营体检赛道盘子也不算大。数据显示，2024年，公立医院占国内健康体检市场的40.8%，民营体检机构的市场占比仅约21.5%。2025年4月，美年健康为进一步扩大市场份额，拟通过发行股份方式收购19家体检中心的股权，却因财务资料过期被深交所中止。2025年上半年，美年健康体检业务总接待人次955万，较上年同期减少33万。
再看棒杰股份的业绩。1月31日，棒杰股份发布2025年业绩预告，预告显示公司全年归属净利润亏损9亿~12亿。受光伏业绩拖累，棒杰股份自2023年以来，已合计亏损了16.6~19.6亿。
不止巨额亏损，棒杰股份及其旗下多家子公司还面临密集的诉讼、仲裁及资产冻结。就在不久前的1月26日，*ST沐邦发布公告称，公司被梧州市政府责令退回合计5.1亿的财政补助款，并支付违约金5100万元。截至目前，公司及光伏板块子公司在金融机构累计逾期或提前到期的借款金额合计约9.86亿元。
两家十分缺钱的上市企业，当务之急都是快快的搞钱！
而AI医疗，被认为是未来10年最大的风口。针对于此，行业内预测，医疗科技将迎来大洗牌，整合会成为主旋律。或许这就是美年健康选在此时收购转向医疗的棒杰股份的原因。
据市场分析，2026年下半年医疗保健行业政策或将密集落地，包括癌症早筛推广和AI医疗规模化支持等。趁着这场东风，美年健康可以与棒杰股份一拍即合，抛下光伏，转而在资本市场讲好AI大健康的“故事”，既能解决“近火”，还能喝到“远水”，岂不是两全其美？
编辑：刘英丽
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