#国电电力# #华能国际# #华能国际电力股份# 作为火电持仓者，近期看到网上最新电力政策、26年的电价走势讨论纷纭，也深受@山湖水 @爱投资的小人书 等大佬的启发。不过最近想了另外一个角度去看26年对火电企业的影响判断：终端用户支付的电价可以看成一个总包，其中支付给电网的费用可暂看成一个常数，除此之外，剩下的要么支付给火电企业的，要么支付给新能源企业的，要么支付给水电核电，要么支付给储能企业的（但这部分份额太少，暂时不考虑），所以对火电企业来说问题可以简化成三个：一个是电价总蛋糕如何变化？一个是在电价蛋糕内部火电企业与其他类型发电企业此消彼长关系怎样？三是火电的重要成本煤炭价格如何变化？而对于华能国际这种综合型发电企业来说，电价蛋糕内部分配貌似不重要，关注终端用户支付费用变化和煤价变化即可。从收集到的全国情况看，貌似终端用户支付的电价与25年12月比跌多涨少（不知是否有季节性因素，没查到去年同期的数据），因此，如果煤价不能明显下跌的话，电价走势对火电企业来说还是利空？