18年前的BIG10现在怎么样了？
18年前，也就是遥远的2007年，那时全国还在翘首以盼北京奥运会；那时北京的房价12000，上海的房价10000，杭州的房价9000；那时3G网络还没有大规模应用，人们通讯除了电话、短信还有PC端的QQ；那年也迎来了史无前例的大牛市，当年10月创造的上证指数6124点神话至今未破，10倍股比比皆是。那么当年的总市值BIG10现在如何呢？
一、基本信息
下表是2007年6月30日总市值BIG10的基本信息。
可以看到，BIG10中金融行业占绝大多数，其中银行5家，保险2家，石化、有色、电力各1家，清一色的上交所央企巨头。说句题外话，现在A股BIG10中出现了比亚迪和宁德时代2家民企，如果算上港美股上市公司就更多了，民企的进步是很大的。
按今天的市场标准，当时的估值也高得离谱，银行PE普遍在30倍以上，中信银行更是高出天际，PE达96倍，PB达11倍。2家保险的PE也都在60以上。股息率基本在1%以下，可以忽略不计。
就这还远远没到牛市的顶点，市场在随后4个月还在疯狂上涨，上证指数从3821点涨至6124点，涨幅达60%。
那几年各大企业的业绩增速也和今天截然不同，拿庞然大物宇宙行来说，2005-2008年营收增速为17%、11%、41%、21%，归母净利增速为22%、31%、66%、36%，妥妥的成长股。
二、持有收益
假设在2007年6月30日买入这些BIG10股票，一直持有18年到2025年6月30日，其收益情况如何呢？
作为对比，同期沪深300指数上涨了4.57%（年化0.25%），沪深300全收益指数上涨了48.43%（年化2.22%），上证指数下跌了9.85%（年化-0.57%）。
下表是持有BIG10股票18年的收益情况。
10只股票中，总收益超过100%的有3只，招商银行216%、工商银行132%、中国平安113%，亏损的有2只，大唐发电亏损达74%，中国铝业亏损达67%。平均收益为47%，年化2.16%，与沪深300全收益指数相当。
持有18年，总收益仅47%，年化2%，这收益率着实感人，还不如存银行。最大的原因还是买贵了，尽管2007年那几年各大企业业绩都是高速发展，但这种高增速明显不是常态，如此高的估值，以至于很多股票在18年后也未能回到当初的高点。如果在2005年或2008年的低点买入，那又是另外一个故事了。
三、分红再投
考虑到沪深300全收益指数实质上是分红再投入，下面也来计算一下持有上述股票分红再投的结果。选取不同收益率的3只股票代表，分别为招商银行（+216%）、中信银行（+28%）、大唐发电（-74%）。
下表为招商银行分红再投计算表格。根据计算结果，招商银行分红再投的期末资产为1027916元，总收益为318%（年化8.27%），高于分红不再投的216%（年化6.61%）。
通过分红再投，招商银行和中信银行的收益率均有所提升，而大唐发电仍然是巨亏，亏损甚至还略微扩大。
也就是说通过分红再投，等权持有BIG10的年化收益率略微提升约1%，18年来年化收益率3.1%左右，略微超过沪深300全收益的2.22%。
四、总结
1.不要买贵了。即便在2007年6月的牛市中期买入，18年后取得的年化收益率甚至不如存银行。如果不幸买在2007年10月的顶点更是惨不忍睹，想回本都不知道猴年马月。
2.选对不容易，分散很必要。假设2007年6月在BIG10中随机挑选1只股票全仓，选到收益超过100%的概率仅为30%，更有20%的概率巨亏70%。对一般投资者来说，分散投资是很有必要的，宽基指数基金就是一种很好的分散方式，买的时候不要太贵，长期收益率是可以超越通货膨胀和债权投资的。
3.估值过高时有必要卖出。多年来A股的波动很大，跌会跌过头，涨也会涨过头。当出现涨过头估值过高时，有必要卖出权益资产，待市场回归合理或低估时再买回来，可以较大程度增加收益。当然，买点、卖点要事先规划好并严格执行，不能随市场情绪而变动。
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