$红星发展(SH600367)$ 无论是否关闭海峡，今年的业绩都不差，

1. 碳酸锶（业绩第一弹性）

价格：2026 年 Q1 均价1.8–2.0 万元 / 吨，同比翻倍；烟花政策松绑 + 电子级需求（液晶玻璃、磁性材料）拉动 产能：6 万吨 / 年，自给率80%+，重庆项目 2 月试产，Q2 有望逐步满产 利润弹性：每涨 1 万元 / 吨，年净利增厚约2 亿元

2. 硫磺（高毛利副产品）

价格：2026 年 Q14100–4200 元 / 吨（三年新高），成本仅约900 元 / 吨 产量：3.6–3.8 万吨 / 年，Q1–Q2 持续贡献高毛利

3. 锰系产品（新能源第二曲线）

电解二氧化锰：价格1.3–1.4 万元 / 吨，受益磷酸锰铁锂、固态电池需求 产能：3 万吨 / 年，自有锰矿，成本优势显著