2025年青岛银行年报解读

1月28日已在头条对青岛银行业绩快报点评，现结合年报对快报未体现指标详细解读：

1.营业收入145.73亿，增长7.97%；其中利息净收入增长12.11%，非息收入减少3.34%。具体来看：利息收入231.92亿，增长3.44%；利息支出121.22亿，下降3.39%。可以看出，营收的增长主要是由扩大生息资产规模及推动利息收入稳步增长，负债端降本增效成果显著、利息支出下降，利息净收入得以实现较好增长。

2.净息差：23年1.83、24年1.73、25年1.66，可以看出净息差仍未止跌。

3.核冲：24年9.11%、25年8.67%，下降幅度非常大，证明25年加大了贷款等高风险资产配置，同时也制约了25年年度分红的提升。

4.资产质量分析：

（1）逾期60天以上贷款全部纳入不良贷款，可以与杭州、齐鲁媲美；

（2）90天以上偏离度：0.9/0.97=0.93，认定较为宽松；

（3）关注率0.56%，与去年持平；关注贷款迁徙率50.58，相比去年47.51有所提升；

（4）公司类贷款不良率0.6%，其中房地产业不良1.61%、批发和零售业1.44%；零售贷款不良率2.58%，其中个人消费贷、经营贷不良率偏高。

5.前十大借款人占比:单一最大客户贷款比率5.75%,最大十家客户贷款比率39.83%,无论是单一客户还是最大十家客户贷款比例占资本金额相比而言仍然过高。

6.本年计提28.83亿、核销14.82亿，计提、核销虽比去年提升约20%，但仍在往年合理区间。

7.股息率：0.18/5.11=3.5%,相比江苏、兴业股息率偏低，但确保了公司不再融资下的正常运营。

8.动态市盈率：5.11/0.85=6.01，处于合理区间。

综上，青岛成长性很强，但核冲下降较快、净息差仍未止跌等制约下步发展，前十大借款人占比过高也需谨慎考虑，同时在看中持股收息的投资人眼中股息率较低也是需考虑因素。