Red Cat Holdings（RCAT）：产品创新+高景气赛道，强推「买入」

$Red Cat Holdings(RCAT)$

核心结论（先说人话）

评级：强烈买入（Strong Buy）。

逻辑：RCAT 以无人机/无人艇为核心的防务科技产品线持续扩张，受益于美国及全球防务支出上行与“无人化作战”大趋势。

2024 年起收入高速增长由 Teal 系列军警无人机拉动；但公司仍处 净亏损、现金跑道约 1.23 年，存在 继续增发稀释 的现实压力。

投资框架：中长期看产品/订单与赛道红利，短期盯现金与费用效率。若执行顺利，RCAT 有机会成为防务科技细分龙头之一。

① 公司与赛道：无人化作战=刚需

业务三条线：

1. 军警无人机（侦察/巡检/传感器）；

2. 垂直起降自主无人机与载荷传感套件；

3. 无人水面艇（USV），面向近海/内河安防与反无人机协同。

产品进展：Teal 系列已进入 美国国防部/NATO 场景测试与导入；无人艇与 Hodgdon Shipbuilding 合作首批