Vertical Aerospace：低谷之后，终于看到了上升的风口
“买入”理由很简单：在高风险的 eVTOL（电动垂直起降）赛道里，Vertical 的执行力、安全设计和成本优势，正在让它从一众竞争者中脱颖而出。
这家公司距离量产还有一段路，但它展现出的路线清晰、节奏稳健，反而成为当前市场中最被低估的“硬科技”标的之一。
核心逻辑：三个支点撑起转向多头的判断
第一，Vertical 的 VX4 是目前设计最安全的 eVTOL，独立驾驶舱与乘客舱分隔结构，在城市空域中具有决定性安全优势。它的英国/欧盟双认证路径标准更高——达到 10⁻⁹ 级安全目标，比美国 FAA 的标准严一整个数量级。
第二，它的项目推进速度并不输 Joby（JOBY）与 Archer（ACHR），反而更快。VX4 已实现机场间飞行，比 Joby 早了几天，而 Archer 还未完成。
第三，成本控制惊人。Vertical 的研发支出仅为 Joby 的 15%，靠的是英国的低人工成本与成熟航空供应链。机体由 Aciturri、Leonardo、GKN、Honeywell 等老牌航天企业代工——这些厂商的工艺、流程都早已获国际认证。Vertical 自身不建大规模工厂，只负责总装，轻资产路线明显。
换句话说，它不是要“重新发明飞机”，而是用传统航空工业的方式，把电动飞行器做成可以量产、可认证、能赚钱的产品。
低成本结构：英国制造的优势
在美国，航空工程师平均年薪 13.4 万美元；在英国，只要 5 万英镑（约 6.7 万美元）。差距巨大。
Vertical 利用这一点，研发成本比同业低 80% 以上。再加上全产业链外包，资本开支大幅减少。
VX4 的核心系统全部来自航空巨头：
Aciturri：制造机身结构（供应过波音与空客）
Leonardo：碳纤维机身（波音梦幻客机、ATR）
Honeywell：飞行控制系统
这些零件的认证、维修、维护体系都已成熟，降低了认证和量产风险，也让未来运维成本更可控。
商业模式清晰：只做制造，不碰运营
Vertical 不做飞行服务，不建起降场，不搞飞行员培训——只做 OEM。
它将飞机卖给运营商，由 Bristow（全球最大直升机运营商）提供飞行与维护支持。
这样的轻模式意味着：
更低的固定成本；
更快的现金回正节奏；
更稳的盈利模型。
公司目标是 2030 年交付 100 架飞机，实现盈亏平衡。长期收入结构 50% 来自飞机销售，50% 来自电池更换与售后。
潜在增长点：军用混动版本
Vertical 已开发出 VX4 混动版，将部分电池替换为天然气涡轮，航程提升至 1600 公里，载重达 1.6 吨。
这种规格几乎可以胜任中程运输和医疗救援，CEO 直言“没有任何同类产品能达到这个能力”。
在军用市场，VX4 无需民航认证，反而能更早落地。
风险：现金仍是命门
Vertical 目前账上现金 1.39 亿美元，只能支撑到 2026 年中。要实现量产，预计还需 7.5 亿美元融资。
当前市值约 5 亿美元，这意味着未来可能有高达 150% 的摊薄风险。
这点是对这只股票仍保持谨慎的唯一原因。
结论
更安全的设计与更高标准的认证；
成本远低于同业的制造体系；
明确聚焦 OEM 的商业模式；
军用与民用双市场的延展潜力。
风险仍高，但赔率已经足够诱人。
Vertical Aerospace，正从泡沫废墟里，长出真正的产业价值。