个人持股（25-07-11 收盘价）：

整机：明阳智能 11.37
轴承：新强联 36.34
铸件：日月股份 12.71
塔筒：天顺风能 7.04
注解：未来，还会继续加仓。或增加标的。

中长线看好理由：

1，K线在下水道里。
2，25Q2开始，业绩快速反弹
3，风机价格，已经连续2个季度反弹（不是政策原因，而是市场竞争的结果）
4，国内海风，确定性很高。十四五10GW/年不到，十五五15~20GW/年
5，欧洲海风，需求景气度回升。

最关键的是：
6，国内新能源电力交易铺开，风电资产远好于光伏（欧洲，中午是负电价）
7，美元进入降息周期。风电建设的高杠杆融资利率降低，收益率中长线不断提高。

如意算盘

持股周期：12~18个月（26-07-13截止）
目标收益：+50%~100%

卖方观点

《20250708-民生电新：风电：再次提示抓住趋势与报表共振的机会》

海风：

7月8日，【大金重工】发布业绩预告，
25Q2，再次创下上市以来单季度最高值。以区间中值计，
25Q2 预计，归母3.09e（y+155%、q+34%）扣非3.04e（y+162%、q+24%）
25Q2，确收海外海风4-5万吨；按船期预计下半年发运还会好于上半年（H1确收近9万吨）。
全年业绩，预计进一步上修到10e+。

零部件：

6月24日，【广大特材】发布业绩预告，
25Q2，再超预期，归母1.26e（q+69%），扣非 1.24e（q+74%）
再次完美演绎趋势与报表共振、【经营杠杆作用下的利润倍增】效果显著。
全年业绩，预计进一步上修到 4e+。

我们的观点不变：

风电行业，已经
从过去博弈事件催化到挣趋势的钱，
从干拔估值到挣EPS的钱，
甚至部分环节实现双击。

后续经营杠杆、价格等因素的放大作用，有望在产业链各个环节陆续体现。

考虑到风电行业兼具当前基本面的强支撑，和长久期由近海向深海、国内向海外、小海工向大海工的迭代，

重点推荐：

1）海风：海力、大金、东缆、【天顺风能】等；
2）主机厂：金风、【明阳智能】、运达、三一等；
3）零部件：广大、【新强联】、明阳电气、【日月股份】、金雷等。
$明阳智能(SH601615)$ $新强联(SZ300850)$ $日月股份(SH603218)$