$重庆机电(02722)$ 重庆机电（02722.HK）2025年中期业绩呈现“营收微增、利润猛涨”的特点（营收增9.2%至46.58亿元，净利润增53.8%至4.16亿元），核心原因可从以下多维度分析：

一、业务结构优化带动毛利率提升

高毛利板块占比扩大
清洁能源装备板块收入占比达80.3%，同比增长11.3%，而该板块因技术溢价（如数据中心发电机国产替代）和规模效应，毛利率显著高于传统业务。低效业务收缩
工业服务板块收入占比仅0.7%，且同比下降8.3%，减少低利润业务对整体盈利的拖累。

二、成本控制与精益管理成效

生产端降本
通过“三攻坚一盘活”改革（如盘活资产12.03亿元、瘦身21户企业），优化产能利用率，降低制造费用。供应链与技术溢价
重庆康明斯（持股50%）凭借国产化替代优势，柴发机组单价较进口低20%，但净利率从11%提升至24%，贡献集团超70%利润。

三、非经常性收益与投资收益

战略重组收益
重泵公司整合结构件业务形成新增长点，2024年税前利润达3.1亿元，2025年延续高增趋势。投资收益拉动
特高压输变电、大马力发动机等业务投资收益增加，对冲了部分主业增速放缓的影响。

四、研发创新转化效率

高附加值产品放量
如70MPa天然气压缩机、超大型风电叶片等新产品贡献订单8.7亿元，提升整体盈利水平。技术准备金制度
研发投入增14.8%至6.25亿元，但通过三级创新体系降低试错成本，专利转化率提高。
总结：利润高增本质是“结构优化+成本管控+投资收益”三重驱动，反映其从传统制造向高附加值领域转型的战略成效。但需关注后续数据中心发电机产能释放进度及研发投入持续性。