半导体扩产 洁净室先行
一，洁净室的重要性
1️⃣直接决定产品良率与可靠性
洁净室的设计与运维水平决定晶圆厂良率，良率每提升1%，可降低成本5%-8%
2️⃣无洁净室则无产品上市资格
对于半导体、生物医药、医疗设备等行业，洁净室等级是产品生产、认证、上市的前置条件，属于政策与行业标准强制要求。
全球晶圆厂建设必须配套符合SEMI标准的洁净室，否则无法投产；国内新建12英寸晶圆厂的洁净室投资占比可达总投资的20%-30%。
3️⃣高壁垒下参与玩家稀缺
•高端洁净室（半导体Class 1-3级、先进生物制药A级）：需掌握计算流体力学（CFD）模拟、气态分子污染物（AMC）控制、纳米级微振动抑制、静电消除等尖端技术，涉及40余个专业子系统协同，地面平整度误差≤2mm/2m，温湿度控制精度达±0.1℃/±1%RH；先进制程（3nm/2nm）要求每立方米仅允许1-100个0.1μm颗粒，等级每提升一级，技术难度呈指数级增长。
•核心资质要求
◦ 工程设计综合甲级资质：国内稀缺，可承接全流程EPC项目，是进入12英寸晶圆厂洁净室市场的必备资质，亚翔集成，圣辉集成等头部企业具备此资质，可承接28nm以下高端半导体项目。华康洁净目前还差2项，调研表示26年有希望获得，目前可承接28nm以及以上的半导体项目。
◦ 国际认证：SEMI（半导体设备与材料国际协会）认证、ISO 14644洁净室标准认证等，是承接海外半导体项目（如亚翔集成新加坡VSMC项目）的关键。
4️⃣产业链景气度的“先行指标”：订单映射高端制造扩张节奏
洁净室是下游高端制造产能落地的前置环节（通常先建设洁净室，再安装生产设备），其订单规模与结构可直接反映产业链的扩张趋势，对投资决策具有前瞻意义：
◦ 半导体洁净室订单增长→预示晶圆厂扩产周期启动（如国内中芯国际、长江存储的扩产计划，会直接带动亚翔集成、圣晖集成等企业的订单增长）。
这也是为什么首推洁净室的原因，26年台积电的指引和业绩均大超预期，美光，海力士，三星，国内长鑫，长江也均在26年一季度开始扩产
而洁净室在这之前一直使用的是以前建成的，ai时代，高端存储和高端芯片的需求飞速增长，从25年三季度开始高端洁净室订单增速跟做火箭一样，但由于建造需要时间，而需求却仍在飞速增长，很多半导体厂房不得不进行取舍，优先满足高利润的高端半导体生产线，这也是存储涨价的根本原因，几个存储龙头都在服务hbm的供货，舍弃低端存储线，舍弃的根本原因就是要用到他们的洁净室，升级一下变成高端生产线，能省去大量时间，但在这基础上hbm等高端产能还是供不应求
但随着低端存储涨价，26年宣布扩产的消息层出不穷
这就形成了，高端存储厂房还要建，中低端存储涨价风波这块肉他们也想吃
26年半导体不管是高端还是低端扩产都已成共识，半导体洁净室迎来超级风口和长达数年的景气度
二，在手订单情况
1️⃣亚翔集成(行业绝对龙头)
• 在手洁净室总订单：截至2025年11月，未完工项目合同金额（含税）130亿元，其中半导体业务占比约80%，海外收入占比超60%，海外利润率远超国内，目前的订单锁定了2.5年的收入。
• 核心客户：台积电、美光新加坡HBM项目、联电、长江存储、中芯国际
2️⃣圣晖集成（资质齐全，承接国内芯片扩建订单)
• 在手订单：25.38亿元（2025年12月31日，未含税），同比增长46.28%
• 订单结构：IC半导体20.46亿元（占80.6%），精密制造3.69亿元，光电及其他1.23亿元
• 重大订单：台积电、中芯南方EUV光刻洁净室专项，国内Class 1级交付量领先
• 核心客户：台积电、中芯国际、长鑫科技、晶合集成、上海合晶
3️⃣柏诚股份(资质齐全，承接国内存储扩产订单)
• 在手订单：17.47亿元（2025年6月30日，未含税）
• 订单结构：半导体及泛半导体占比70.4%，洁净室系统集成占比最高
• 核心客户：长鑫存储（第一大客户）、长江存储、中芯国际、三星、SK海力士
4️⃣深桑达A（000032）（旗下中电二/中电四）
• 在手订单：未单独披露，但旗下中电二/中电四2025年在半导体及新型显示领域新签合同总额超344亿元
• 订单结构：覆盖设计-建造-运维全链条，Class 1级+ULPA量产能力，服务先进制程
• 重大订单：
◦ 中电四公司联合中标中国移动呼和浩特智算中心，合同金额44.5亿元（算力基础设施重大突破）
◦ 中芯国际、三星多条12英寸产线洁净室EPC总包
• 核心客户：中芯国际、三星、京东方、长江存储、华虹半导体
深桑达A最大的问题在于2个公司持股比例均为51%，且业绩收入并没有上述公司体现的那么明显，主流产业炒作的时候都喜欢做行业作为主营业务的。
5️⃣华康洁净（依靠在医疗洁净室积累的追赶者)
• 在手洁净室总订单：截至2025年6月30日，总额38.27亿元，含医疗专项25.37亿元、实验室7.74亿元、电子洁净1.21亿元，2025年1月9日新签订9.4亿元实验室大单。
• 半导体洁净室订单：包含在电子洁净订单中，截至2025年6月30日为1.21亿元（未含税）；2025年下半年新增半导体相关订单约3亿元（含先导芯光1.93亿元项目)
• 数据来源：2025年半年报、公司官网中标公告
目前国内头部就是这几家，1到4是资质齐全的，华康洁净排在第5，资质还差一些，在申请，如果顺利就是今年通过，这里从9月开始华康洁净能迅速拿到订单就说明一切。
高端洁净室这里重点推荐圣辉集成，资质齐全，市值小，26年国内芯片行业的扩产计划是最明确的，长鑫长江26年的扩产计划中高端比例没那么大，国外则主要以高端进程的扩产为主，且亚辉集成具备海外资质，柏城股份我没看到有海外资质。
其次推荐华康洁净，相比较上述几家在半导体的先行布局，华康洁净主要是交付能力强且快，在医疗和实验室领域积累了大量的经验，在中低端半导体洁净室领域有突出优势，而恰好这一轮很多中低端洁净室升级改造后，新建的大多都是中低端，这也是9月以来华康洁净订单不断的原因所在，简单的概括就是亚翔集成和圣辉集成做国内的高端改造和去海外抢肉吃，华康洁净则扎根国内新厂房的建设一步一步把半导体洁净室成为第二增长曲线。