$卡罗特(02549)$ update一下 今天的业绩交流会因为早上要面试没去听，让朋友录音了刚刚听完，讲一下个人的感受和判断
首先老章这个人我听下来印象很不错，干练直接，讲话也不怎么绕弯子，肯定不是个草包是对业务有了解的，第一次接触印象分还可以，感觉是个实干派。
其次公司也解释了一下分红率低的原因，今年想大幅扩招人员和并购西欧一些品牌打入西欧线下；长期承诺分红率不低于20%，虽然确实有点低，作为投资人我肯定仍然还是不满意，但是领导层至少也算是比较诚恳地讲了原因，勉强可以接受。
25年的利润率很可能要承压，之前我算的是20%关税，忘记算铁铝制品额外的25%了，但管理层分享说美国关税是按铝制品含铝比例的所以整体关税大概是35%左右，公司目前成本够成大概是产品40运费15渠道15毛利30-40，所以不涨价的话基本没有什么利润空间了。公司目前存货能支撑到2季度，这也验证了我之前跟踪的一季度爆量其实是公司提前向美国囤货。所以三季度开始利润可能会承压。但好消息是基本所有中高端锅具都是国内生产，印度的低端产品和卡罗特价差达到三四倍并不会直接竞争，所以在竞争生态位上不会相比目前有太大变化，之后是提价保利还是降价抢份额公司也说还有待研究。所有人都承压对卡罗特其实不算坏事，毕竟目前卡罗特的供应链管理就是行业最好的之一，后面如果能继续扩大份额即使客单价和利润率降低也不愁赚。
25年增长指引30%，说要重新投入欧洲市场和国内市场，继续扩大美国和日本市场。综合最近各种额外信息以后，我对卡罗特的投资计划也有了一些调整，从持续买入第一重仓改成维持当前仓位陪跑。现价要我卖出已经持有的仓位是绝对不可能的，但是确定性相比之前估算的低了不少，但还是比较看好公司长期成长，继续持有。