招商证券业务特征

本文介绍招商证券的业务特征，为何介绍证券公司的业务呢？一是国家从土地转向股权时代，极大拉高证券业务规模上限；另一个是证券业务的低风险特性，以上两点决定了证券业务的未来“钱景”好👍👍👍。

本文重要事项有两个：

1、证券业务类型及权重

2、各类业务特性分析

一、证券业务类型与权重

招商证券公司的业务包括什么呢？在招商证券的财报披露，有四个门类：财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务及其它👇👇👇

各类业务占营收比例，按从大到下排，整理成如下表格👇👇👇

从表可以看出，招商证券主营是提供专业服务并赚取手续费，低经营杠杆风险。

二、各类业务特性分析

1、财富管理和机构业务

为客户提供财富管理的专业服务，从中收取服务费，经营杠杆风险为零，包含三个细分业务：经纪与财富管理、资本中介业务、机构客户综合服务。

经纪与财富管理是什么？是公司以做大金融产品保有量、提升客户体验为核心，依托券商研究优势，构建优选产品体系、完善研究配置销售传导，开展基金投顾等个人财富服务，打造企业综合金融服务品牌、助力实体经济，并通过数字化转型及财富顾问团队赋能，实现线上线下一体化的全流程财富管理与经纪相关服务。

经纪与财富管理业务，依靠券商自身专业服务能力，帮助客户做好财富管理，从为客户财富升值过程中，收取合理的服务费用，经营杠杆风险为零。

资本中介业务主要包括融资融券、转融通、股票质押式回购业务等，说白了借钱给客户投资，从中收取利息差。客户以持有证券为担保品抵押给券商，借钱买入证券，什么证券适合抵押及抵押比例，借入钱适合买入什么证券，由券商圈定，并设定止损线，低于止损线时自动平仓，券商自身损失风险降至零。因此，券商有高价值证券抵押在手，并设定止损线，没本金损失风险。

机构客户综合服务为公募基金、私募基金、银行及其理财子公司、信托公司、保险及资管等专业金融机构投资者提供研究、交易服务、托管外包、场外衍生品、大宗交易等全方位的一揽子综合金融服务，这块业务不需要担心。

2、投资银行业务

公司投资银行业务包括股权融资、债务融资、财务顾问等业务，说白了为企业上市筹资、客户理财提供专业咨询服务，从中收取手续费，业务风险基本为零。

3、投资管理业务

公司通过旗下招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司分别开展证券资产管理业务和公募基金管理业务、私募股权基金管理业务；参股博时基金和招商基金从事公募基金管理业务。这块业务也不需担心，从为客户理财增值中，提取理财管理和提成服务费。

4、投资及交易业务及其他

公司投资及交易业务主要包括权益投资、衍生金融工具的交易和做市、固定收益投资、大宗商品、外汇业务以及另类投资业务等。其中权益投资，优选布局行业优秀龙头企业，追求绝对收益，投资金额规模较小，收益较好，不需特别担心。交易业务属于过桥收费，跟资本活跃交易规模正相关。

整体看来，招商证券经营业务是依赖自身专业服务能力，在为客户理财保值升值或提供专业服务时，从中收取合理的费用，没有经营杠杆风险，唯一仰赖的是自身的专业素养，及日积月累沉淀的口碑效应，吸引越来越多客户把自己的财富管理及投资融入到自身生态里，迁移成本高，黏性极强，从而形成稳固的护城河。因此，考察券商重点关注券商的专业服务能力，做好客户财富管理服务及口碑效应，远比如何从客户哪里收取更多服务费用更重要。