你看到的不一定是真实的，今年财报的ROE，净利润，分红，不一定是明年的。
因为已经在浙江美大吃了大亏，被教科书般的财务报表蒙蔽了，而没有看到行业的趋势，导致四年依然亏损，除了股息每年减少，股价每年下跌，收获的就是以后投资，都需要看行业趋势。
济川药业，已经看了三年，一直以来的报表都非常优秀，货币资金也占了资产的一半，可以说是一个非常好的现金奶牛。
三大支柱产品，蒲地蓝，儿童药，消化药，占了公司90%以上的利润，可以说是三箭齐发。
我不持有济川药业，虽然股息率，pe，ROE都符合我的投资体系，但都只是表象。
蒲地蓝消炎，和广州的板蓝根差不多，广州有白云山集团，所以蒲地蓝在华南的销售很难打开，毕竟对手很强大。专利期也临近，并不觉得有太大的护城河，在药店也有另外几个牌子的蒲地蓝。
儿童药，去年的销售量是7000万盒，但是已经是供过于求，小孩子慢慢长大，就不是儿童了。估计五年以后，这个单品只能卖3500万盒了。而儿童药的销售利润占比大概30%，也就是未来利润会对整个企业利润造成3.5亿左右的减少，甚至更多，因为我只是粗略的估计。
消化药因为集采影响，利润已经下降了。
而济川药业只是做仿制药和引进药，就算推出新药，也不一定有特别高的护城河和利润。
255亿市值，125亿现金，6亿借款，年利润16亿，pe255/16=15.9375，255*0.7=178.5亿市值的时候，可以考虑一下。