外卖大战“分水岭”：阿里京东暂缓烧钱，美团亏损见底死守高客单价阵地

本文来源：时代财经 作者：庞宇

图源：视觉中国

11月28日晚，美团（03690.HK）公布的2025年第三季度财报显示，公司实现营收954.88亿元，同比增长2%，期内亏损186.32亿元，经调整亏损为160.10亿元。

这是美团自2018年上市以来录得的单季最大亏损纪录，此前其单季最大亏损出现在2021年第三季度，亏损金额为99.9亿元（调整后为55.27亿元）。

亏损并非毫无征兆。早在第二季度电话会议上，美团CFO陈少晖就已提前预警，预计三季度核心本地商业会出现较大亏损，旨在确保价格竞争力与配送服务优势。

当晚电话会上，美团CEO王兴表示，公司认为外卖业务的亏损在2025年三季度已经见底，但第四季度仍面临较大亏损可能性。在国内激烈竞争之外，美团国际外卖品牌Keeta在香港实现盈利，成为当季财报中的一大亮点。

时代财经注意到，近期的机构研报正在形成一种普遍共识：即时零售竞争格局已从早期的“