百联股份手上的现金非常充裕，甚至可以用“极其惊人”来形容。
根据2025年第三季度财报以及最新的财务动态，百联股份的基本面呈现出一种极其罕见的**“现金价值几乎等于公司市值”**的状态。
以下是具体的财务拆解，帮你理解它手里的现金到底意味着什么：
1. 绝对金额：158亿元的“真金白银”
截至2025年9月底，百联股份账上的现金及现金等价物余额约为158.1亿元。
不仅是现金： 此外它还有约20.4亿元的“交易性金融资产”（主要是高流动性的理财或基金），随时可以变现。
变现质量高： 在这100多亿现金中，只有约2.3亿元是受限资金（如预付卡准备金），绝大部分资金是完全自由流通的。
2. 现金vs市值的“奇观”
这是一个非常关键的指标。目前百联股份的总市值约为161亿元（2026年1月数据）。
计算一下： 现金储备（158亿） ≈ 公司总市值（161亿） 这意味着：如果你现在买下整个百联股份，扣除它账上的现金，你几乎是白拿了它遍布上海核心商圈的所有商场、奥特莱斯和土地资产。 这种状态在财务上被称为极度低估（Deep Value）。
3. 为什么有这么多钱，股价却没起飞？
虽然现金多，但基本面也有让投资者纠结的地方：
经营性现金流为负： 2025年前三季度，百联经营活动产生的现金流量净额为 -2.41亿元。这意味着它虽然账上有钱，但目前主营业务（百货零售）在消耗现金，而不是在产生新现金。
负债规模大： 它手里有158亿现金，但总负债也超过330亿元。虽然很大一部分是合同负债（预收款，不是欠银行钱），但也限制了它大举派发红利的空间。
战略储备： 这笔钱目前被集团锁死，主要用于**“商旅文体展”转型**。正如前面提到的上海“28条”政策，百联需要用这些钱去改造老商场、投资二次元IP、扩建青浦奥莱二期等。
4. 总结：这笔钱怎么看？
对公司： 这是它的**“保命钱”+“转型本钱”**。有这160亿在，百联几乎没有任何生存危机，且有足够的财力去砸新赛道（比如二次元、养老经济）。
对股民： 它是典型的**“烟蒂股”**。资产非常扎实，现金极其充裕，但由于是国企且正处于转型阵痛期，分红和回购的动作还不够猛，导致这笔钱目前在账上“睡大觉”。
核心观点： 百联手上确实有巨量现金，且几乎没有流动性风险。现在它的股价就像是一个**“装满金条但还没找到钥匙的箱子”**。上海发布的“28条”措施，本质上就是在给百联这把“钥匙”，引导它把手里的现金转化成新的利润增长点。