君子应有龙蛇之变，聊聊万辰集团3500亿市值的逻辑

万辰集团3年前进入零售行业，铺店思路一直是“农村包围城市”。君子应有龙蛇之变，这里谈谈万辰上涨10倍的逻辑。

逻辑一：渠道为王，货通天下。好想来店铺进货全链条为“产品方——万辰集团——好想来店铺”。传统店铺为“产品方——中间商1——中间商2——中间商n——传统店铺”。好想来店铺通过缩减中间商的方式降低商品售价，又因好想来店铺数量多，万辰集团议价能力强，形成“进货多——议价能力强——商品售卖多——进货多”的循环。同种商品价格远低于传统店铺，且直接与产品方合作，确保商品品质。通过“高质价比”突围传统零售业模式（同种商品价格平均比传统商铺便宜25%），抢占传统店铺市场份额。

逻辑二：自营商品打开估值空间。在探讨自营商品的价值前，要明确“品牌”与“渠道”哪个重要。结论是：“渠道”远比“品牌”重要。“品牌”的本质是对“渠道”的不信任。好想来提供与“品牌”对等的品质，依托“渠道”，抢占“品牌”市场估值。

举例，好想来在营的自营商品分别为1.矿泉水，售价0.6元每瓶；2.茶饮料，分乌龙、茉莉、绿茶三种口味，2.3元每瓶；3.果茶，分苹果、芭乐、草莓三种口味，2.9元每瓶。农夫山区对应的矿泉水在好想来售价为1.2元每瓶，东方树叶为4.5元每瓶，茶π为4.5元每瓶。品质相似，价格减半。好想来若抢占农夫山泉30%市场份额，对应抢占其30%市值。这也只是对农夫山泉，后续对伊利、蒙牛等奶制品企业，元气森林等气泡水类企业，东鹏特饮等功能性饮料企业，好想来都可以通过这种方式“抢占”市值。

逻辑三：优质运营结合模板化复制，全面抢占社区商超市场。好想来的管理层十分优秀，野心强，干劲足，店铺在全国各地全面开花，由于好想来是模板化的店铺，复制性极强，完成选址后，一个月左右就能开始营业。这种全面铺开的能力，使其能全面快速、抢占社区商超市场。

估值：万辰集团目前在全国有20000多家店（好想来、来优品，老婆大人等合计），采取加盟模式。万辰集团不收取加盟费，也不收取配送费，万辰集团的盈利来源于店铺进货。每家店铺一年贡献50w利润，那就是50w乘以2w=100亿利润，企业还在高速成长期，保守按20pe估值，好想来获得2000亿市值。好想来抢占农夫山泉30%市场份额，农夫山泉市值5000亿，好想来获得1500亿估值，此处也先只计算农夫山泉，奶制品、气泡饮料、功能性饮料暂不计入。总计给与好想来3500亿市值的估值预期。

上述估值只是一个大致模型，各花入各眼，自行估值即可。目前结合本人实地调研，店铺数量近期有有大量增加，自营商品中的矿泉水卖到脱销，许多还没有上架就卖光，茶类、果茶类也是大卖。因此，上述市值只是保守估值。

除上述逻辑外的一些补充：1.很多人对好想来有偏见，认为卖假货，认为加盟店不会有好结局。零售行业是散户最容易研究的行业，线下体验就能感受生意冷暖，建议直接去店里体验下。真真假假，进店体验便知。2.文中只是对万辰集团社区商店”的估值，其主要贩卖饮料、零食等商品，就本人所知，万辰集团旗下还有“好想来全食优选”、“万市大集”等品牌，相比社区商店的店铺面积更大，还贩卖生鲜、水产等商品，这几块业务是否并入上市公司体内本人还在研究，若是并入，就应该上调对万辰集团的估值预期。3.量贩零食的另一大巨头是“鸣鸣很忙”，去店里调研的朋友可以仔细比较“好想来”和“零食很忙”的不同。这里直接给出结论，两个公司管理层不是一个级别的。