化工放量大涨，行情开始加速？

化工行业是继有色金属之后，又一个重要的大周期行业；

甚至可以说就是25年的有色金属；

有色后续如果3月份再有行情，倾向于高潮冲顶端；

而化工行业的大周期，才刚开始；

那么，问题来了！

1.化工到底是什么级别的机会？

2.化工到底是高位还是低位？是开始还是末端？

中国是化工大国，产了全世界约42%的主要化工产品，从基础化学品如硫酸、烧碱、合成氨，到精细化工产品如染料、农药、医药中间体，中国企业的产能和市场份额均位居世界前列；

历来有3次能源周期，化工股一次比一次强；

第一轮2011年，原油因为利比亚冲突，涨到100美元通，当年表现最好的是TDI的股票，涨幅190%

第二轮2018年，原油再次冲击100美元，当年表现好的是农药，涨幅超过2倍；

第三轮2022年，原油冲击140美元，那几年表现最好的是磷化工，相关股票涨幅超过10倍；

为什么一次比一次强？

这就得益于供给侧改革；

化工作为重污染行业，我国的产能收紧，不允许你随意新增产能，因此它已经走向了供给平衡阶段，如果你上游能源涨价，化工就容易跟涨。

.......

化工股其实从2025年5月份开始上涨，当前还加速上涨；

大家最关心的它到底是不是顶部？

来我们看，有色从24年9月开始上涨，板块涨幅150%

化工作为类似于有色的周期，从2025年5月份开始上涨，化工的ETF上涨了70%，但是去年5月到现在大盘也涨了30%，所以相对收益是40%；

因此从涨幅上来看，化工远远低于有色，时间上来看更加年轻；

........

为什么我要强调化工跟能源周期？

其实当前，能源周期都没有来；

化工周期就已经来了；

因为在今年经济工作会议中，我们的对今年的目标的是“供强需弱”的矛盾突出，因此今年不光是要扩内需，还需要解决供给端的问题，即要“反内卷”；

而化工是PPI权重的25-30%；

因此能源周期没有来，化工就先涨起来了。

而化工是非常跟能源周期的；

所以你认为，化工是顶部，还是才刚开始？

那么，当前能源价格中，煤炭在底部、布伦特原油也跌跌不休，价格在64美元/铜，那么等到原油价格冲击到100美元/铜，又会如何？

因此，化工可以锚定布伦特原油冲100美元；

.........

化工行业是一个长周期机会；

这个机会可能还会持续1-2年时间；

当然，短期由于大盘波动的可能性加上行情的疯狂，可能进入到一个小高点；

但化工的大趋势没有结束。

后续，我会像跟踪有色金属一样，持续关注和跟踪化工！

备注：以上观点来自梅森投研（我也很认同，所以引用了，另外化工确实当下很有投资机会）

消息面上，工业和信息化部等五部门于1月19日联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，提出将零碳工厂建设逐步拓展至石化化工等行业，探索传统高载能产业脱碳新路径。

天风证券指出，2025年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估。同时，化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。

华鑫证券表示，从化工行业三季报业绩表现来看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如润滑油行业等。此外，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会。

天风证券表示，从全行业数据来看，固定资产完成同比增速在2025年6月进入负值区间，略落后于上市公司数据，而根据历史情况，化工PPI往往滞后期12月左右转正，本轮PPI逐步进入周期低点，2026-2027年“反内卷”、“稳增长”等系列政策助推下经济走出谷底、企业盈利底部确认概率较高。

@雪球基金 @今日话题

$化工ETF(SH516020)$ $三棵树(SH603737)$ $鲁西化工(SZ000830)$