$中石科技(SZ300684)$ 纳米碳涂层冷板的“隐形冠军”，藏不住了！
成立28年，中石科技几乎布局了热管理的每一个细分零件，包括导热界面材料、热管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料、胶粘剂等，且在前瞻技术方面持续精进。比如，其均热板（VC）+石墨的散热组合已成主流散热解决方案，新产品VC吸液芯已应用于国内AIPC中，并有望进入北美客户供应链（据传为英伟达）。
公司在人工合成石墨领域保持龙头地位，并借助在多个材料方面的布局，逐步成为国内头部热管理整体解决方案供应商；正是得益于对每个部件的洞察，中石科技可优先演变为头部热管理整体解决方案供应商，而非仅仅是石墨供应商。而且，相比其他企业，中石科技产品涉及AI+3C+新能源汽车+光伏等风口产业，苹果、华为、微软、谷歌、比亚迪、阳光电源都是它的客户，每一个领域都具备广阔的成长潜力。
多个增长引擎加持下，中石科技三季报创历史最佳业绩纪录，前三季度实现净利润2.52亿元，同比大增90.59%；第三季度扣非后净利润为1.26亿，增速高达137.41%，净利率和毛利率均为近年新高。
和英维克一样，中石科技自创立以来就深耕导热材料赛道，其他企业基本为汽车胶管、光电连接器转型而来，其业务更加聚焦和纯正；和思泉新材等散热材料企业相比，中石科技的规模体量和业绩增速都更好。下游大客户同样对上游企业业绩有巨大影响，配套英伟达服务器的液冷产业链将是行业增长的核心引擎，考虑到英伟达占据全球AI芯片超八成份额，入局英伟达产业链的企业，业绩将更具爆发力。
中石科技属于纳米碳涂层冷板的“隐形冠军”，公司解决了微通道绝缘难题，该技术可降低液冷板热阻20%，散热效率更高。有市场消息称，公司与富士康合作，间接供应英伟达，包括导热垫片、液冷板等。
其液冷散热模组及核心材料面向北美客户的导入和认证正在加速推进中，将为公司业绩增长打开新的空间。与此同时，中石科技在互动平台回答投资者时透露，公司产品具有普适性，可应用于机器人领域，且产品具有较高的技术及工艺壁垒。随着人形机器人产业浪潮汹涌而来，也将为中石科技注入业绩动力。
目前，中石科技总市值不到130亿元，动态市盈率不到40倍，对于一家连续六个季度净利润增长率超80%的成长股而言，这样的估值并不算高。且其PE低于飞荣达的44倍，还不到思泉新材（167倍）的四分之一。
因此，综合业务布局、客户结构、技术壁垒和估值水平，中石科技可能是液冷链条上最被低估的实力标的。光模块CPO三剑客之所以被称作“易中天”，不仅由于股价区间涨幅巨大，更因其体量大、增速快、市场排名靠前，且盈利能力强劲。
当前，一场由液冷技术驱动的散热革命正在上演，英维克、中石科技两家龙头正是这个新兴赛道中的最被低估的潜力选手。$英维克(SZ002837)$ $高澜股份(SZ300499)$