商业航天产业链中，地面设备制造环节收入占比最高（51%），但卫星运营环节是利润最丰厚、增长潜力最大的核心环节。随着低轨卫星星座的全面部署和应用服务的深入拓展，卫星运营的价值占比正在快速提升：
● 短期（2025-2027年）：卫星运营收入占比将稳定在35%-40%，成为商业航天第一大利润来源
● 中长期（2028-2030年）：随着应用生态成熟，卫星运营价值占比有望重回42%以上，真正成为产业链价值重心
正如行业专家所言："卫星运营是商业航天的'最后一公里'，决定了整个产业链能否实现可持续盈利。"随着中国"千帆星座"、"星网"等低轨星座加速部署，卫星运营环节的价值释放才刚刚开始，未来五年将迎来爆发式增长。
$中国卫通(SH601698)$