双汇境外股东分红250亿，该怪谁？

最近，双汇发展因境外股东分红拿走250亿引发热议。从2019 - 2025年上半年，双汇实现归母净利润345.5亿元，分红335.6亿元，分红率超97% ，控股股东罗特克斯拿走251.7亿元。面对这一现象，有人质疑双汇发展将利润输送至境外，甚至有人指责公司只顾境外股东利益，忽视境内投资者与公司长远发展，可事实真是如此吗？

我们先探讨分红本身。分红是上市公司对股东的回报，体现公司盈利能力与对股东的负责态度。从2019 - 2025年上半年，双汇发展高比例分红，侧面反映其经营业绩良好、现金流稳定，有能力回报股东。而且，分红率不会因股东大小、境内外而有差异，是按股权比例分配。罗特克斯持股70.33%，拿走大部分分红符合规则。若因此指责公司，对境外股东不公平，也不符合资本市场规则。

再看双汇发展的股权结构。其控股股东是罗特克斯，一家香港公司，最终控制方是英属维尔京群岛的兴泰集团。这种复杂的股权架构虽让利润流向境外，但当初股权设计有其背景和原因。2006年，漯河市国资委将双汇集团100%股权卖给高盛和鼎晖投资的罗特克斯公司，开启国际化资本运作。2013年，万洲国际收购美国史密斯菲尔德，成为全球最大猪肉食品企业，双汇发展的股权结构是为适应国际化战略，在当时环境下有合理性。

此外，双汇发展高分红与行业特点有关。食品加工行业成熟稳定，市场竞争格局相对固定，不像新兴行业需大量资金投入研发和扩张。双汇发展在行业内地位稳固，品牌知名度高，市场份额稳定，不需要把大量利润留存用于拓展业务，所以将大部分利润以分红形式回馈股东，是符合行业特性的财务策略。

那这是否意味着双汇发展的分红策略毫无问题？也并非如此。截至2025年6月末，双汇发展面临约38亿元短期资金缺口，在资金并不充裕的情况下持续高分红，可能影响自身资金链安全与长远发展。例如，面对市场变化和行业竞争，若缺乏足够资金投入研发创新、拓展市场，可能会在未来失去竞争力。

所以，对于双汇境外股东分红拿走250亿这一事件，我们不能简单指责，而应全面客观看待。这是符合市场规则和公司股权结构的正常现象，反映公司经营成果。但双汇发展也需权衡分红与自身发展资金需求，确保长期可持续发展。对于投资者，无论境内外，都应关注公司基本面与长期价值，而非仅盯着分红；监管部门则要持续完善监管规则，确保资本市场公平、公正、透明 ，引导上市公司合理分红，平衡股东利益与公司发展。