$孚日股份(SZ002083)$ 说说那个1750万技术上的事。
一是1750万是当时的注册资本，也就是技术团队后来实缴出资了1750万，但出资方式不是用现金，是以知识产权或专利作价出资，属于典型的非货币出资形式。当时对这部分专利一定有第三方评估报告。作价出资后，这个专利的所有权就归孚日鸿硅新材料公司本身了，属于公司的无形资产。
二是大家仔细看看工商变更记录，这个技术团队小股东是退出，但公司是减资了，注册资本相应从5000减到了3000多，小股东退资款是由公司出，公司是要履行法定减资程序的。换句话说，小股东的股权不是大股东孚日股份花钱买走了，而是由孚日鸿硅新材料公司自己掏钱给到小股东，其再退出的。
三是退出价格问题。退出价格和孚日鸿硅新材料的企业估值有关，和其注册或实缴资本没有直接关系。一般其小股东退出前，也会聘请第三方机构来评估孚日鸿硅新材料的估值，评估报告最常用的就是3种方法：
①资产基础法，基本基于公司的净资产。打个比方，当时公司股东们完成所有实缴5000万元，公司账面现金增加5000万，实收资本同步增加5000万，也就是净资产为5000万，这里就是每1元实缴资本对应1元净资产。随着持续经营，公司净资产不断变化，假设增长到了1亿元净资产，那这里每1元实缴资本就对应2元净资产，那小股东退出就得公司掏出1750两倍的现金给到小股东了。
②按DCF法，就是把未来多年的利润折现到现在，也就是考虑时间价值，这种方法会基于大量假设，这里不再详细展开了。
③可比公司法。找几个同类的上市和非上市公司、境内境外都覆盖，搞出市盈率、市销率、市净率等各种指标，测算出估值。
评估机构一般会给出上述3个估值，同时按照公司业务模式，给出合理估值区间的建议。但这里一般估值都是商量好的，估值报告只是个形式。
（科普很累啊）
四是退出的原因。我估计有几种可能性：
①原来投资或合资协议里就约定好了，达到什么条件，小股东技术团队就退出。因为小股东技术团队也是要赚钱的，不是只出技术来做慈善，但小股东有青岛科技大学和一个好像中科院院士的背景，也属于科研成果进行产业落地的典型方式。
②是无论退出价格多少，小股东退出后，甚至把当时作价出资的技术或专利都拿走，也可以通过后续再签订技术授权或者特许使用协议的方式，把该专利再交给孚日鸿硅新材料使用，公司付技术团队使用费即可。
另外，孚日也不傻，怎么可能在没达到目的或者里程碑目标的情况下，放走小股东？
最后我认为，核心的问题是：这个重要的技术未来是不是独家给孚日鸿硅新材料使用？这些事情达到重大影响后，上市公司才有披露的义务，现在确实不透明。
最近忙，好几天没来了，但继续持股中。