反内卷-光伏辅材

光伏焊带加工费单日大涨24%，是反内卷政策深化、技术迭代与供需重构共振的结果，标志着光伏产业链从主材到辅材的全面价格修复浪潮已进入新阶段。以下从产业逻辑、传导路径及投资策略三方面深度解读：

一、涨价本质：反内卷政策+技术壁垒+集中度提升三重驱动

1. 政策强约束扭转供需格局

供给侧改革加码：2025年7月反内卷政策升级，多晶硅龙头联合减产30%（通威牵头），硅料价格从40元/kg升至49元/kg，带动主材全链涨价。

辅材跟涨逻辑：焊带、玻璃等辅材成本传导顺畅，组件排产环比+25%至50GW，需求刚性支撑涨价持续性。

2. 技术迭代推升焊带壁垒与溢价

细线化革命：SMBB焊带（宽度<0.3mm）、0BB焊带（直径<0.2mm）渗透率加速提升，加工精度要求指数级提高，中小厂商良率不足60%，头部企业技术溢价凸显。

差异化需求爆发：HJT低温焊带、BC扁焊带等高端品种需求激增，加工费溢价达30%