$三力制药(SH603439)$ 关注核心业务的恢复弹性：开喉剑系列的需求与呼吸道疾病的流行强度紧密相关，存在不确定性。不过，经过2025年的渠道下沉和OTC网络建设，其成效有望在2026年更明显地释放，2025年底的疾病高发期，可能会带来显著的业绩弹性。
第二增长曲线的培育：公司产品管线中多个过亿潜力的品种，如芪胶升白胶囊、妇科再造丸等，预计将继续成为2026年营收增长的重要驱动力。随着公司对汉方药业、德昌祥等子公司的渠道整合深化，这些品种的放量速度可能加快。
长期价值的奠基：2025年公司投资1.5亿元引入治疗肝损伤的中药新药，并参与设立生物医药基金，这些都着眼于长远发展。虽然这些项目在2026年难以产生实质性的财务贡献，但为公司的创新转型和长期竞争力打下了想象空间。
综合来看，三力制药在2025年因核心产品周期性和战略转型阵痛，业务景气度阶段性回落。展望2026年，公司前景将主要取决于核心产品开喉剑系列在渠道下沉后的销售复苏情况，以及多元化产品矩阵能否持续强劲增长。如果这两方面进展顺利，公司业绩有望实现修复