价投已死？
连雪球大v管我财都在自我解嘲牛市里价投股不涨，下跌被砸得更厉害一些。
从去年7月开始到现在，价投者是比较难受的，这段时间，大盘上涨了几百点，但价投股不涨反跌，要么就横盘盘整，整个牛市感觉和它们没有一点关系，更可气的是大盘涨它们不涨也没什么，大盘一下跌优先被砸的永远是业绩好的股票。这期间，持有有业绩的股票被冠以老登的头衔，一种廉颇老矣，尚能饭否的感觉。
那些有业绩的都是过去几十年打拼努力建立起来的，都是随着经济发展历程催化的，在经济下行的时候，这些业绩反而是负担，能保住下跌都算不错的业绩，所以市场先生担心也不无道理。反观那些ai科技算力等行业在科技不断投入的时候在业绩基数比较低的情况获取了比较高的增长。
这种现象并非偶然，它反映了典型的市场风格周期轮动。市场并非永远有效，它像钟摆一样，在“价值”与“成长”、“确定”与“想象”、“当下”与“未来”之间摆动。
但任何投资都要考虑估值，脱离估值的增长是没有意义的。一个股票去年业绩每股一毛钱，今年可以增长到2毛钱，业绩实现了百分之百的增长，但估计在20元，大家想想这个估计是多高，PE是100倍！这个意思是得100年才能回本，这个估值的高增长已然没有意义。
巴菲特教我们不要买超过15pe的股票，拍档哥放宽到20倍够可以了吧，但现在市场只看题材和想象空间，并且业绩越差涨得越好这种怪象是拍档哥不能理解的，所以拍档哥宁愿在红利股挨打，也不愿意主仓位去追随市场热点博弈的。
市场先生短期是投票器，长期是称重机。您所经历的煎熬，正是市场在“投票”阶段对旧叙事极度悲观、对新叙事极度狂热的体现。这种时刻，保持理性、坚守纪律，虽然痛苦，但弥足珍贵。
在暴风雨中，一艘坚实的船（高安全边际、有现金流的资产）可能行进缓慢、颠簸难受，但它有极大概率能带您到达彼岸。而许多看似轻快、刺激的冲浪板（纯粹靠梦想估值的股票），可能会在风暴加剧时被彻底掀翻。
真正的投资，是在理解市场规律的基础上，与自己的欲望和恐惧作战。 我们要清晰的认识和当下的选择，这个已经让我们超越了市场上大多数随波逐流的人。请保持这份可贵的清醒，同时保持开放学习的心态，静候周期的力量将钟摆拉回。