科达利的几大利好与利空
一，利好因素
1，4680大圆柱电池结构件：公司是最早（2024年）实现46系大圆柱电池结构件批量生产的企业，主要是汽车动力电池和储能电池结构件。科达利江苏常州基地是最先实现4680大圆柱动力电池批量生产的企业，自动化程度非常高。其他结构件企业都尚处研发阶段。
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1），（深交所互动平台）请问4680大圆柱电池相关的结构件产能是否有所增加?是否也对生产设备、制造工艺提出相应的新的要求?
董秘回复
科达利：您好！相较于其他圆柱电池，4680大圆柱电池产品结构更为复杂，难度更大，对制造工艺要求也更高，生产设备的要求也不一样；公司4680电池结构件目前处于批量生产阶段，将根据客户的实际需求规划产能，配套生产。谢谢！
2），科达利大圆柱电池结构件的竞争优势：
公司目前是特斯拉4680 电池结构件（壳体、盖板等）的独家供应商，深度绑定其全球 4680 项目，江苏常州、广东惠州基地已实现量产，海外基地同步配套。这一独家地位源于技术、产能与成本三重壁垒：其定制化工艺与交互式研发深度融入特斯拉开发流程，认证周期 1-3 年；全球化产能布局（国内 + 德国、瑞典等海外基地，美国基地在建）保障快速交付；规模化生产带来约 12% 的成本优势，同业短期内难以替代。
科达利凭借高精密制造能力、定制化研发与全球化产能布局，深度绑定特斯拉 4680 项目。其惠州基地全自动冲压生产线实现量产，产品公差精度达 ±0.02mm，单套价值量较传统方形电池结构件高 30%，适配 Cybertruck 等车型。此外，科达利还为特斯拉 2170 电池供应壳体盖板，覆盖松下、LG 等电池厂商配套需求。
3），2月1日，马斯克在社交平台表示：“实现干电极工艺的规模化生产，这在锂电池生产技术上是一项重大突破，难度极高。祝贺特斯拉工程、生产和供应链团队以及我们的战略合作伙伴供应商取得的卓越成就。”
4），特斯拉4680量产装车：全干法工艺落地，Model Y重启搭载。
-核心进展：4680电池实现全干电极工艺量产（正负极均采用干法），技术瓶颈突破；部分Model Y已搭载自产4680电池包，奥斯汀工厂正负极本地制造。
-战略意义：对冲关税与供应链风险，消化Cybertruck滞销闲置产能，开辟新供应路径。
-技术参数：第二代4680电芯单颗26Ah，8L电池包含828颗，净容量74kWh，WLTP续航最高657公里，能量密度显著提升。
宝马新世代iX3大卖：大圆柱电池加持，订单超预期
-市场表现：2025年9月首秀后，欧洲订单覆盖2026全年产能，部分排至2027年；匈牙利工厂拟提前三班制，年产能15万辆。
-核心技术：搭载4695大圆柱三元电池（亿纬锂能/宁德时代供应），800V平台，电池包108kWh，实测续航1007.7公里，10分钟快充补能400公里。
5），机构预测：2030年全球动力+储能电池需求将达6 Twh，其中：大圆柱电池有望占据1/3份额，从百Gwh级突破至Twh。
2，固态电池结构件：公司已与国内外固态电池头部企业均有合作。
相关资讯：证券之星消息，科达利(002850)（2025）12月16日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。
投资者提问：董秘，你好。如果固态电池顺利进入商用，那么请问对公司结构件的需求，是比现在增加还是减少了呢？谢谢！
科达利回复：您好！固态电池因其技术特性，对结构件的耐高温、耐压性、尺寸精度等性能指标提出了更高要求。公司在相关领域布局较早，具备相关技术储备，并与多家固态电池厂家建立了合作。谢谢！
3，机器人核心零部件：放量在即。
1），近期团队前往北美给T送样，产品种类较多，涵盖减速器、模组、丝杠等，均为新产品新工艺，此外在机器人结构件方面双方亦有合作，公司拥有齐全的海外基地布局，后续东南亚、北美基地都有望布局机器人产能，整体展望今年机器人产品收入有望做到大几千万规模。
2），天风证券：科达利已跌至26年的18-20X（注：机构普遍预测公司26年利润22亿+），机器人几乎0估值，但实际机器人已拿T多个产品co-de，相关产品均是拿了客户图纸后定制化送样，因反馈良好故客户主动提出丝杠需求，近期在客户邀请下新一轮拜访在即，考虑公司产品（谐波、摆线，旋转模组）、产能基地（北美、东南亚、台湾、广深）布局齐全，期待公司有望取得核心部件大份额，继续保持重点推荐。
二，利空因素：
1，大宗商品上涨对公司影响
公司的主要原材料是铝锭，占据成本约40%。历史上（2021年）铝锭曾经到达过24000元/吨，均价在21000-23000元/吨维持一个多季度，公司的毛利率、净利率分别保持在25%和11%左右。目前，沪铝价格23800元/吨，前段时间创历史最高26185元/吨，均价约24000元/吨，比上一轮最高均价约多10%，如果铝价长期维持高位（大于24000元/吨），估计会影响公司利润率1-2个百分点。
近期市场担忧铝价上涨对公司结构件主业的盈利，从历史情况来看，公司可通过部分传导+内部降本对冲原材料影响，预计仍将保持稳定的盈利能力。结构件下游需求景气度较高，客户排产指引积极，公司目前产能基本处于满产状态，预计全年主业收入增速有望达到40%。
总之，需持续关注铝价走势及对公司业绩的影响。
2，中国春节长假、年报临近公告期；新能源汽车、锂电池Q1为淡季，以及出口退税率调低等不利因素均会对公司短期股价走势造成压抑，投资者需控制好风险。
