去年内蒙葵花籽三季度因为连续一个多月的阴雨导致歉收，导致葵花籽价格上涨并且内霉比例提高影响了品质，对洽洽食品构成了成本挑战。年报和一季报出台，洽洽股价下跌反映了基本面近期的负面变化。那么，高价葵花籽原料还会影响洽洽多久？
我首先看了公司管理层在交流会上对有关问题的回答，
高管的意思，是内蒙歉收和霉变率提高，导致公司收购葵花籽原料价格升高，公司的葵花籽原料村储存周期是一年。我看到这个回答后有个疑问，是去年收获季后新瓜子上市后基本采购足一年用量，还是随着公司库存消耗再不断采购补充库存？为此，我找了一些资料，得到的答案如下。
国内葵花籽主产区内蒙和新疆种植是一年一季，每年3季度是收获季，不管是3季度一次采购一年用量还是后续一年分批采购，采购的都是这一年一季出产的瓜子，无非是一次采购一年用量后放入自己仓库还是后续一年分批采购把瓜子放入经销商仓库。
洽洽的葵花籽采购有两种模式，一种是订单农业模式，和农户提前订好种植采购合同，收获季就要一次收购签约农户的所有葵花籽；一种是向经销商订购，这种模式就可以不同时间分批订购。去年因为内蒙因雨歉收和品质不佳，导致新疆产区品质较好的葵花籽价格上涨，内蒙产品符合标准的品质较好的葵花籽价格上涨。到目前位置，我看了抖音有关行业人士的说法，葵花籽价格已经下跌回来，但基本是品质比较差不符合标准的葵花籽，内霉率动辄2%，品质好的葵花籽市场上基本找不到，我估计早已被炒货厂门收购进了自家仓库。
洽洽高管的答复是公司葵花籽原料储存周期一般一年，言下之意应该是去年收获季已经收购了基本够一年的原料。我找到的资料的说法是，每年1-3季度使用的原料是去年的旧原料，4季度则是去年旧原料和今年新原料混用，所以每年第4季度的原料成本变化会提前预示第二年1-3季度的原料成本同比变化情况。
为此，我把洽洽的数据拉出来核对了一下。
2024年前三季度，洽洽的毛利率是（47.58-33.19）/47.58=30.24%。2024年第4季度，营收71.31-47.58=23.73亿，营业成本50.79-33.19=17.6亿，毛利率（23.73-17.6）/23.73=25.83%，新旧原料混用的第四季度，毛利率从前三季度的30.24%下降到25.83%，预示着2025年情况不妙了。2025年一季度，全部使用新原料，毛利率继续下降到(15.71-12.65)/15.71=19.48%。
看这个计算结果，和我查到的资料应该是非常吻合的，每年第4季度新旧原料混用，第二年1-3季度使用新原料。就是说，去年收获季的高价葵花籽原料，将会严重影响洽洽今年前三季度的财报表现，今年第四季度财报部分受影响，明年一季度才会完全消除高价葵花籽原料的影响。
洽洽今年运气真的很差，高价葵花籽原料会严重影响今年财报，坚果业务也碰上了关税战，除了核桃外，其他坚果原料大部分还是依靠进口（国内有少量种植，洽洽参股的坚果派农业有3万亩坚果种植，但产量远远不够），坚果成本也会被抬高。今年洽洽业绩很可能大幅下滑，转机在明年，希望今年秋天葵花籽能大丰收降低恰恰的原料成本。
