$ST人福(SH600079)$

ST人福25年报有50%以上业绩增幅的业绩预告的概率很低。天风证券在资产负债表的其他权益投资工具中，中报时的市值是6.5亿，三季度天风证券股价涨了7.7%，人福持有的天风证券市值来到了7亿。

截止25年三季度末，人福并未抛售天风证券，三季报的其他权益工具投资总额从中报的8亿增加到了8.5亿，正好对应了天风证券3季度股价上涨7.7%对应的0.5亿其他收益。四季度天风证券股价下跌21.7%，只要人福在四季度没有及时抛售天风证券，三季度末7亿市值的天风证券在四季度将给人福带来1.5亿的其他收益损失。再加上其他一些计提，比如前面撤回申请那个药的研发经费资产化部分1.6亿，这两项就可以减少四季度收益3亿多。如果人福25年主营业务正常净利润22亿，光上述两项损失就是3亿，净利润就下降到19亿，已经低于50%业绩增幅，自然无须业绩预告。

25年初招商局刚刚达成协议入主人福，随后财务人员进入人福清理核对人福账目、寻找当代系造成的潜在坏账，距离24年报发布时间太短、未必就能马上全部理清楚，24年报计提了六七个亿的商誉、资产减值什么的，未必就全部计提干净了当代系的损失。到25年报，招商局人员进入人福一年多了，哪些地方还有坏账需要计提干净应该很清楚，趁着25年报机会计提干净，为后续业绩考核做准备也是合理之举。